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未來幾年，公司將有望保持穩(wěn)步增長(zhǎng)：
    智能燃?xì)獗碛瓉砀鼡Q期，有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。2015 年以來，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，公司收入增速有所放緩。2013 年到2015 年，公司營(yíng)業(yè)收入從4.96 億元增至5.93 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為9.67%。明年起智能燃?xì)獗韺⑦M(jìn)入更換期，我們預(yù)計(jì)公司收入將會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。由于智能燃?xì)獗硎褂弥芷跒?-10 年，一般6-10 年會(huì)更換一次。隨著明年開始陸續(xù)進(jìn)入更換期，我們預(yù)計(jì)下游燃?xì)獗硇枨髮⒂兴黾?br>    換股重組國內(nèi)工業(yè)燃?xì)獗睚堫^天信儀表廠。工業(yè)燃?xì)獗砑夹g(shù)含量高，市場(chǎng)集中度較高，天信儀表廠占有約35%的市場(chǎng)份額。工業(yè)燃?xì)獗硎袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為溫和，利潤(rùn)率較高。2015 年，天信儀表廠實(shí)現(xiàn)營(yíng)收收入4.33 億元，凈利潤(rùn)0.73 億元。未來，該塊業(yè)務(wù)將隨著工業(yè)燃?xì)獗硎袌?chǎng)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)
    換股重組天信儀表廠能夠帶來明顯的協(xié)同效應(yīng)。天信主要的客戶是大型工商業(yè)客戶：比如陶瓷廠、玻璃廠、食堂、酒店等，市場(chǎng)主要集中在華北和華東地區(qū)的大中城市。而金卡股份生產(chǎn)的是民用燃?xì)獗?，面向的市?chǎng)大部分是三、四線或者部分省會(huì)城市，主要集中西北和東北地區(qū)。因此，通過換股重組天信儀表廠，雙方渠道和產(chǎn)品融合，協(xié)同開拓市場(chǎng)可以顯著增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
    公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。公司是橫跨民用和工業(yè)燃?xì)獗淼凝堫^。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.67/0.87/0.94 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為44/34/31 倍，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。