>> 中投證券-海航基礎(600515)定增獲批,機場與地產穩(wěn)健發(fā)展,逐步轉型基礎建設運營商-160608
| 上傳日期: |
2016/6/8 |
大?。?/td>
| 546KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
|
| 評級: |
推薦 |
作者: |
李凡 |
| 下載權限: |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
目前海航基礎所控資產總體估值為261.5 億元。第二,配套融資160 億元。上市公司擬以詢價方式吐丌超過10 名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金。 置換出原有商業(yè)資產,置入機場運營及地產資產。未來海航基礎利用自身規(guī)模不資源優(yōu)勢切入基礎設施建設領域,轉型成為基礎設施綜合建造運營商。重組完成后,2016 年總營收93.97 億,地產占比70%,機場業(yè)務占比17%,原有商貿業(yè)務占比12%。地產綜合開發(fā)變?yōu)楣局鳡I業(yè)務。地產業(yè)務17/18貢獻凈利分別為11.18 億/23.50 億,年復合增長率100%,是公司近兩年凈利增長的主要勱力。 機場業(yè)務吞吏量增速快于全國平均,主要資產三亞機場還未達到運輸瓶頸,增長可期。三亞機場近三年年均復合增長率為13.35%,同期國內民航機場總旅客吞吐量年均復合增長率為10.64%。海航機場集團共控股7 家機場,參股一家機場,未來有望繼續(xù)拓展支線航空業(yè)務。 公司擁有??诤诵穆糜钨Y源,以及??诖笥⑸紺BD 地塊。2018 年后公司重資打造的南海生態(tài)島將會產生凈利,成為下一個公司主要利潤增長點。大英山是本次配套融資的主要項目預計年底就會達到銷售高峰期。 風險提示:去庫存丌達預期,地產業(yè)務估值過高的風險。
|
|