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本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金20.34 億元，主要資金投向226MW 光伏電站，有助于實(shí)現(xiàn)公司在新能源領(lǐng)域目標(biāo)，進(jìn)一步提升公司在太陽(yáng)能光伏板塊的盈利能力。
    現(xiàn)金收購(gòu)上海德?tīng)柛?0%股權(quán)已完成，將顯著增厚業(yè)績(jī)。公司完成收購(gòu)上海德?tīng)柛?，?shí)現(xiàn)對(duì)汽車(chē)空調(diào)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，提升在高端汽配領(lǐng)域的地位，拓寬公司在國(guó)際市場(chǎng)的影響力。上海德?tīng)柛?3-14 年凈利潤(rùn)分別為2.02 億元和2.24 億元，預(yù)計(jì)將增厚EPS 0.09 元左右。
    看好航天八院資產(chǎn)注入預(yù)期。軍工科院院所改制穩(wěn)步推進(jìn)，航天科技集團(tuán)明確提出“十三五”期間資產(chǎn)證券化率將由15%提升至45%，公司作為航天八院唯一上市平臺(tái)有望充分受益。航天八院是航天科技集團(tuán)衛(wèi)星、火箭、導(dǎo)彈的總體院，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，資產(chǎn)注入空間巨大。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：考慮上海德?tīng)柛２⒈?，未考慮非公開(kāi)發(fā)行的情況下，預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.28/0.34/0.41 元；非公開(kāi)發(fā)行完成后，16 年EPS 將攤薄為0.24 元。我們看好公司主業(yè)發(fā)展和航天八院資產(chǎn)注入預(yù)期，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍工資產(chǎn)證券化進(jìn)度存在不確定性；光伏電站行業(yè)增速低于預(yù)期。