>> 申萬宏源-協(xié)鑫集成(002506)豐富產(chǎn)品線，光伏儲能齊發(fā)力-160616
| 上傳日期： |
2016/6/16 |
大?。?/td>
| 429KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉曉寧 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
大舉進(jìn)入高效光伏電池和儲能領(lǐng)域，產(chǎn)品線進(jìn)一步豐富。公司擬在募投項目中運(yùn)用PERC 電池技術(shù)（疊加黑硅技術(shù)）、N 型雙面電池技術(shù)、異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)，提高公司高效組件與系統(tǒng)集成包對市場供應(yīng)的競爭優(yōu)勢。公司有望通過新增高效電池片產(chǎn)能，成為具備競爭優(yōu)勢的電池片供應(yīng)商。公司投建儲能電池項目，整合儲能技術(shù)與現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，有望為客戶提供綜合能源解決方案，提升公司盈利能力。此外，公司通過補(bǔ)充流動資金，降低財務(wù)費(fèi)用，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力。
自主研發(fā)儲能產(chǎn)品，主攻分布式儲能市場。公司自主研發(fā)的“E-KwBe 儲能產(chǎn)品”具有能量密度高、安裝便捷、兼容性好、壽命長等特性，采用公司研發(fā)的智能電池管理系統(tǒng)，實現(xiàn)安全精確的控制。該產(chǎn)品立足于分布式儲能，依托公司于今年4 月收購的澳洲分銷商One STOPWAREHOUSE 銷售，有望拓展公司南半球儲能市場。截至今年5 月，公司E-KwBe 系列儲能產(chǎn)品在澳洲的預(yù)定量已經(jīng)超過1,000 套，預(yù)計2016 年將實現(xiàn)約10,000 套銷量。
一季報業(yè)績延續(xù)高增長，符合申萬預(yù)期。2016 年一季度營業(yè)收入29.10 億元，同比增長167.33%，歸母凈利潤1.02 億元，同比增長43.87%。公司自重組以來發(fā)力分布式系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，提供一站式服務(wù)“鑫陽光”平臺，積極推動度電成本下降，實現(xiàn)營收與業(yè)績的高增長。
盈利預(yù)測與估值：公司積極擴(kuò)產(chǎn)高效組件，同時我們看好公司打造綜合能源系統(tǒng)集成商和服務(wù)商的戰(zhàn)略，我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2016-2018 年凈利潤分別為10.22、13.06、15.36億元，對應(yīng)每股收益分別為0.20、0.26、0.30 元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE 分別為34、26、22倍。維持“增持”評級。
|
|
