>> 海通證券-皖維高新(600063)與俄羅斯JSC 簽訂重大技術(shù)合同,邁出“技術(shù)輸出”第一步-160626
| 上傳日期： |
2016/6/27 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
劉強(qiáng)，劉威 |
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由“產(chǎn)品出口”邁向“技術(shù)輸出”。在本次技術(shù)合作中，本公司僅利用自有技術(shù)為俄羅斯公司提供基礎(chǔ)設(shè)計包及技術(shù)支持，并將相關(guān)專利和專有技術(shù)使用權(quán)授權(quán)有償使用。技術(shù)合同總金額為1060 萬美元，其中基礎(chǔ)設(shè)計合同金額為200 萬美元，技術(shù)許可協(xié)議價值為860 萬美元。本次技術(shù)合同的簽訂，是公司向國外企業(yè)進(jìn)行技術(shù)輸出的首次嘗試，標(biāo)志著公司從資本資源密集型企業(yè)向技術(shù)密集型企業(yè)轉(zhuǎn)變，從產(chǎn)品出口向技術(shù)出口邁出一大步，實(shí)現(xiàn)公司利用現(xiàn)有技術(shù)成果進(jìn)行技術(shù)輸出的零的突破，為未來公司向國外企業(yè)不斷進(jìn)行技術(shù)輸出或與國外企業(yè)開展多種形式合作積累經(jīng)驗，既有利于提升公司的品牌形象和綜合實(shí)力，又有利于公司專利和專有技術(shù)權(quán)利價值的最大化。
公司是國內(nèi)產(chǎn)品最齊全、技術(shù)最先進(jìn)的PVA 生產(chǎn)商。公司作為國內(nèi)最大、技術(shù)最先進(jìn)、產(chǎn)品線最齊全的PVA 系列產(chǎn)品生產(chǎn)商，多年來專注于PVA 及相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，公司已形成年產(chǎn)25 萬噸PVA 的生產(chǎn)能力，位居世界前列，其中PVA 的產(chǎn)銷量和市場占有率均超過國內(nèi)市場的30%以上；高強(qiáng)高模PVA 纖維產(chǎn)銷量位居全國第一，國內(nèi)市場占有率為80%，國際市場占有率為45%左右。
擬募投10 萬噸/年特種PVA 樹脂，向高端應(yīng)用領(lǐng)域延伸。2015 年公司收購了控股股東皖維集團(tuán)從事PVB 樹脂和PVA 薄膜研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的安徽皖維膜材料有限公司100%股權(quán)，公司的產(chǎn)業(yè)鏈已向目前PVA 行業(yè)最高端的汽車用安全玻璃、液晶顯示器等應(yīng)用領(lǐng)域逐步延伸。國內(nèi)只有皖維膜材擁有PVA光學(xué)膜生產(chǎn)技術(shù)，但一期產(chǎn)能與競爭對手可樂麗相比差距懸殊，公司擬非公開發(fā)行募集資金建設(shè)10 萬噸/年特種PVA 樹脂、60 萬噸/年工業(yè)廢渣綜合利用循環(huán)經(jīng)濟(jì)項目，2016 年4 月份已獲證監(jiān)會審核通過。募投的特種PVA 產(chǎn)能有助于形成公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，提升市場占有率，推動相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口替代。
盈利預(yù)測與估值。預(yù)計公司2016~2018 年凈利潤分別為1.80 億元、2.39 億元、2.89 億元，對應(yīng) EPS 分別為0.11 元、0.15 元、0.18 元，公司所屬的維綸行業(yè)，另外一家上市公司虧損，因此我們選取中證指數(shù)統(tǒng)計的化學(xué)纖維制造業(yè)行業(yè)市盈率作為參考，給予公司2016 年50 倍PE，6 個月內(nèi)目標(biāo)價5.5元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：市場需求下滑的風(fēng)險；原材料及產(chǎn)品價格大幅波動的風(fēng)險。
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