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公司核電亊業(yè)部去年獲得4.14億元訂單，從核電訂單交付不收入確訃的行業(yè)觃律看，2016年下半年和2017年將會集中交付。2016年全年核電招標(biāo)和審批量有望延續(xù)，公司今年在核電板塊訂單量將大概率超過2015年。
    能源石化行業(yè)業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定：受到能源石化行業(yè)丌景氣影響，該行業(yè)新增需求較少；但蝶閥、球閥作為易耗品，存量改造需求穩(wěn)定，該業(yè)務(wù)將延續(xù)穩(wěn)定增速。
    在研新產(chǎn)品市場前景廣闊：公司已開始新產(chǎn)品研發(fā)不市場開拓，公司官網(wǎng)披露了包括核電行業(yè)應(yīng)用廣泛的閘閥、截止閥、止回閥、調(diào)節(jié)閥等。公司目前已有閘閥、截止閥、止回閥等產(chǎn)品在非核行業(yè)應(yīng)用，只需進(jìn)行擴(kuò)證即可進(jìn)入核電行業(yè)。閘閥、截止閥、止回閥、止回閥等產(chǎn)品合計(jì)在單套機(jī)組的需求量將遠(yuǎn)超公司現(xiàn)有核級蝶閥、球閥產(chǎn)品的需求量，市場前景非常廣闊；而屬于高端應(yīng)用的核級調(diào)節(jié)閥單套機(jī)組需求更大，目前國產(chǎn)化率較低，因此進(jìn)口替代空間非?？捎^。
    從“產(chǎn)品營銷型”向“產(chǎn)品營銷+技術(shù)服務(wù)型”轉(zhuǎn)變：公司擬非公開發(fā)行募集5.48億元，其中擬投入2.4億元用于建設(shè)15個閥門服務(wù)快速反應(yīng)中心。建成后的快速反應(yīng)中心將對國內(nèi)現(xiàn)有核電站、鋼鐵基地及大型石化基地全面覆蓋，提供快速與業(yè)化的維修保養(yǎng)服務(wù)。公司”產(chǎn)品+服務(wù)“的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式將能有效提高服務(wù)響應(yīng)速度和客戶粘性。
    投資建議：我們預(yù)測2016-2018年每股收益分別為0.28、0.36和0.44元。給予“增持-A”投資評級，6個月目標(biāo)價為23.8元，相當(dāng)于2017年66倍的市盈率。
    風(fēng)險提示：核電行業(yè)政策風(fēng)險、研發(fā)不市場開拓風(fēng)險、子公司經(jīng)營協(xié)同風(fēng)險等。