>> 安信證券-億緯鋰能（300014）荊門產能擴建，動力鋰電新貴崛起-160705
| 上傳日期： |
2016/7/5 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
黃守宏 |
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■入選目錄彰顯實力，動力鋰電新貴崛起：億緯鋰能成功入選“符合《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》 企業(yè)目錄（第四批）”，動力鋰電的研發(fā)和制造能力得到認可。考慮到第五批電池企業(yè)目錄時間仍不確定，前四批企業(yè)產能對今年電池供應格局影響較大，我們測算全年動力電池供應緊張，三元電池尚存在供應缺口，公司作為第四批入選企業(yè)將會直接受益。
億緯鋰能堅持三元和鐵鋰兩種路線并進，在惠州和荊州布局高端產能1.5GWh，到年底將進一步擴建到5GWh，其中三元占比較高，規(guī)模和技術實力上均向著國內一流水平發(fā)展。
■上下游戰(zhàn)略合作，構筑產業(yè)鏈生態(tài)：公司與下游華泰汽車、南京金龍等客戶都是戰(zhàn)略合作，華泰汽車6 月30 日在北京發(fā)布了純電動SUV 華泰新能源XEV260，年內還將推出A00 級微型車；增資入股沃太能源，利用其在光伏、儲能領域國內外市場的資源開展儲能鋰電池業(yè)務；三元產能同時定位未來發(fā)展空間廣闊的純電動物流車，業(yè)績釋放確定性強；總體來說，公司與上下游合作緊密，構筑良好產業(yè)鏈生態(tài)。
■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標價54.33 元。我們預計公司2016 年-2018 年凈利潤分別為3.2 億、5.8 億和7.5 億元，對應EPS0.76元、1.36 元和1.77 元，維持買入-A 投資評級，6 個月目標價54.33 元。
■風險提示：產能擴張不及預期。
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