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依據(jù)雞價(jià)變化，預(yù)計(jì)2016-18 年EPS 分別為2.27（+1.07）/3.16（+1.33）/3.57（+1.71）元。參考行業(yè)平均估值，給予公司2017 年19 倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至60 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    率先受益景氣復(fù)蘇，中報(bào)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。公司發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)修正公告，上修中報(bào)業(yè)績(jī)區(qū)間至2.65~2.75 億，原預(yù)計(jì)區(qū)間為1.65~1.95億，業(yè)績(jī)上調(diào)主要源于父母代雞苗及商品代雞苗價(jià)格大幅上行。
    16Q2，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.8~1.9 億，環(huán)比增長(zhǎng)約118%~132%，業(yè)績(jī)環(huán)比大幅增長(zhǎng)主要源于父母代雞苗價(jià)格持續(xù)上行。
    估算上半年父母代單套盈利約20 元/套。上半年，父母代雞苗、商品代雞苗均價(jià)同比分別上漲約150%、135%，估算公司父母代雞苗、商品代雞苗單位盈利分別約20 元/套、1.2 元/羽。7 月份，父母代雞苗報(bào)價(jià)達(dá)到70 元/套，較年初累計(jì)上漲約600%。
    6 月率先實(shí)現(xiàn)少量引種，商品代雞苗出欄有望逆勢(shì)增長(zhǎng)。公司于6 月下旬實(shí)現(xiàn)祖代雞引種約2.4 萬(wàn)套，下半年有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)引種，未來(lái)將繼續(xù)享受行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)。前期父母代存欄逐步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2016 年商品代肉雞苗銷售量2.5 億羽。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：雞價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期等。