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2016 年2 月公司被債權(quán)人中國銀行向法院申請破產(chǎn)重組，由于這復(fù)雜的背景，公司于7 月11 日復(fù)牌，20 個(gè)后交易日后將再次停牌，直至法院裁定批準(zhǔn)公司重整計(jì)劃或終止重整程序后公司按照相關(guān)規(guī)定向交易所申請復(fù)牌。背水一戰(zhàn)，公司重組志在必得。
    2.重組方案：發(fā)行股份收購資產(chǎn)并募集配套資金，重組給出業(yè)績承諾（1）公司擬通過發(fā)行股份方式，購買江蘇國信集團(tuán)持有的江蘇信托81.49%的股權(quán)以及若干發(fā)電、燃?xì)夤镜牟糠止蓹?quán)。
    （2）本次交易標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為210 億元，舜天船舶擬全部以8.91 元/股發(fā)行股份的方式向交易對方支付對價(jià)，同時(shí)上市公司擬非公開發(fā)行股份進(jìn)行配套融資，募集配套資金不超過46.5 億元增加江蘇信托資本金、部分電廠超低排放改造項(xiàng)目、新建熱電聯(lián)產(chǎn)燃?xì)鈾C(jī)組項(xiàng)目。公司購買資產(chǎn)和募集資金、債轉(zhuǎn)股合計(jì)將發(fā)行股份34 億股，總股本擴(kuò)大至37.75 億股。
    3.業(yè)績承諾+江蘇信托固有業(yè)務(wù)投資收益，2016 年預(yù)計(jì)備考凈利潤27 億重組方案中對2016-18 年的凈利潤進(jìn)行了承諾，承諾資產(chǎn)不包括江蘇信托的固有業(yè)務(wù)，如果考慮江蘇信托固有業(yè)務(wù)的投資收益凈利潤將達(dá)到27 億元。當(dāng)前11.17 元的價(jià)格對應(yīng)潛在市值達(dá)到421 億元（以37.75 億的股本計(jì)算），對應(yīng)的PE 約15.6 倍。目前交易所電力板塊最新的市盈率約15倍，信托大概在20 倍左右，雖然復(fù)牌以來經(jīng)歷了5 個(gè)漲停板，但估值仍然非常安全。我們認(rèn)為給予注入資產(chǎn)18 倍的PE 相對合理，對應(yīng)的市值規(guī)模為486 億元，每股價(jià)格12.87 元。
    4.風(fēng)險(xiǎn)提示：重組進(jìn)程低于預(yù)期。