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    結(jié)論：
    維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)：1. 營(yíng)收高速增長(zhǎng)符合預(yù)期。公司上半年?duì)I收增長(zhǎng)速度達(dá)到24.23%，與我們預(yù)測(cè)的全年增長(zhǎng)速度24%比較吻合，符合我們的預(yù)期；2.石化項(xiàng)目運(yùn)行良好，新材料項(xiàng)目貢獻(xiàn)利潤(rùn)能力強(qiáng)。根據(jù)規(guī)劃，公司業(yè)務(wù)分為“兩虎六匹狼”，“兩虎”指的是MDI 和石化產(chǎn)品，石化產(chǎn)品主要是煙臺(tái)八角工業(yè)園的PDH 裝置，滿(mǎn)產(chǎn)產(chǎn)能在150 萬(wàn)噸左右；“六匹狼“指的是六大事業(yè)部：改性MDI（產(chǎn)能9 萬(wàn)噸/年左右），新材料——TPU（5-6 萬(wàn)噸）、SAP（3 萬(wàn)噸）、PC，特種胺（1 萬(wàn)噸），ADI（3 萬(wàn)噸單體，1.5 萬(wàn)噸三聚體），表面材料——水性涂料（規(guī)劃30 萬(wàn)噸），聚醚多元醇（10-11 萬(wàn)噸）。六大事業(yè)部2016 年一季度貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)1 個(gè)億，同比增長(zhǎng)115%，增長(zhǎng)迅速。目前工業(yè)園運(yùn)營(yíng)良好，上半年石化系列產(chǎn)品營(yíng)收已達(dá)37.16 億。
    2016-2018 年預(yù)計(jì)公司EPS 為1.096、1.410、1.756 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1.MDI 價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；2.石化項(xiàng)目的運(yùn)行不如預(yù)期。