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公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的獨(dú)立于汽車(chē)制造企業(yè)的第三方汽車(chē)物流企業(yè)，目前公司乘用車(chē)年運(yùn)輸規(guī)模超過(guò)200 萬(wàn)輛，商用車(chē)年運(yùn)輸規(guī)模達(dá)到8 萬(wàn)輛以上。
    募投項(xiàng)目增強(qiáng)盈利能力
    公司本次發(fā)行募集資金將投入京唐港基地一期建設(shè)項(xiàng)目、蕪湖汽車(chē)零部件物流基地項(xiàng)目、長(zhǎng)春汽車(chē)零部件綜合物流基地項(xiàng)目、智慧物流一體化信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、進(jìn)口整車(chē)物流服務(wù)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。隨著募集資金的到位、募投項(xiàng)目的建設(shè)和投入使用，公司在強(qiáng)化整車(chē)物流優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，能夠進(jìn)一步整合汽車(chē)物流供應(yīng)鏈資源，經(jīng)營(yíng)能力逐步釋放后，汽車(chē)物流綜合服務(wù)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，未來(lái)盈利能力將得到進(jìn)一步增強(qiáng)。
    盈利預(yù)測(cè)
    根據(jù)募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度情況，我們預(yù)計(jì)2016、2017 年歸于母公司的凈利潤(rùn)分別為3.44 億元和4.01 億元，同比增速分別為12.41%和16.69%，相應(yīng)的稀釋后每股收益為0.86 元和1.00 元。
    定價(jià)結(jié)論
    本次擬發(fā)行股份4001 萬(wàn)股，發(fā)行后總股本40001 萬(wàn)股，公司發(fā)行價(jià)格為15.43 元/股。綜合考慮可比同行業(yè)公司的估值情況及公司的成長(zhǎng)性，我們認(rèn)為給予公司合理估值定價(jià)為34.40-43.00 元，對(duì)應(yīng)2016 年每股收益的40-50 倍市盈率。