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    投資要點(diǎn)：
    公司發(fā)布了2016 年半年報(bào)同時(shí)公告非公開發(fā)行獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.37 億，同比-5.30%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3804萬元，同比增長24.78%，對應(yīng)EPS0.15 元；二季度單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為2394 萬元，同比增長34.9%，符合預(yù)期。受益于原材料價(jià)格低位+人民幣貶值，公司毛利率和凈利率持續(xù)提升，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。同時(shí)公司上市以來首次再融資獲批開啟了公司跨越式發(fā)展的第一步，維持公司2016-2018 年EPS 分別為0.30/0.32/0.34 元（不考慮增發(fā)）， “增持”評級，目標(biāo)價(jià)21.08 元。
    受益原材料價(jià)格低位+人民幣貶值，毛利率和凈利率持續(xù)提升。公司上半年主業(yè)工具箱柜量增價(jià)跌，繼續(xù)穩(wěn)健增長，受益于主要原材料鋼材采購成本較低，毛利率持續(xù)提升。公司產(chǎn)品主要出口歐美，上半年受益于人民幣貶值，產(chǎn)生匯兌收益361.5 萬元。下半年有望受益于人民幣貶值帶動的出口增長和匯兌收益，同時(shí)鋼材價(jià)格穩(wěn)定，毛利率和凈利率有望保持穩(wěn)定。
    非公開發(fā)行獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，開啟跨越式發(fā)展第一步。此次非公開發(fā)行作為公司2007 年上市以來的第一次資本市場的再融資，整體推進(jìn)進(jìn)度略超預(yù)期。此次定增表明公司已經(jīng)開始重視上市公司這一資本市場的運(yùn)作平臺，疊加大股東高股權(quán)占比（59.87%）+體外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（通潤汽車零部件+通潤驅(qū)動設(shè)備），未來資產(chǎn)證券化和外延擴(kuò)張的空間很大。此次定增落地也將開啟公司跨越式發(fā)展的第一步。
    催化劑：非公開發(fā)行實(shí)施；資產(chǎn)證券化或外延預(yù)期推進(jìn)。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)證券化或外延擴(kuò)張受阻；定增推進(jìn)低預(yù)期。