久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2016 年國(guó)家計(jì)劃截止2020 年減少“鐮刀彎”地區(qū)的玉米種植面積5000 萬畝以上，并計(jì)劃2016 年調(diào)減玉米種植面積1000 萬畝以上。公司主推品種登海605 和登海618 以及進(jìn)入推廣成熟期的先玉335 屬夏播玉米種，主要推廣地區(qū)集中在黃淮海平原，一方面這些區(qū)域不屬鐮刀區(qū)域，另一方面這些區(qū)域受環(huán)境影響，主要以種植玉米為主。我們認(rèn)為此種政策下，盡管玉米種植面積未來有進(jìn)一步縮減的趨勢(shì)，但對(duì)公司的玉米種推廣不構(gòu)成嚴(yán)重影響。
    公司主打品種推廣迅速，農(nóng)業(yè)機(jī)械化趨勢(shì)下登海系列前景廣闊。公司的主推品種登海605 預(yù)計(jì)15/16 銷售季推廣面積可達(dá)2000 萬畝；處于產(chǎn)品導(dǎo)入期的登海618 預(yù)計(jì)15/16 銷售季推廣面積擴(kuò)大至400 萬畝，同比增長(zhǎng)35.3%。登海系列品種得以快速推廣有賴于該系列種子高產(chǎn)、抗倒、耐密植、脫水快、宜機(jī)收等優(yōu)良性能。玉米的機(jī)械化收割除受地形影響外，還受玉米性狀的影響，我們認(rèn)為登海系列品種將以其適合籽粒收割的優(yōu)良特性備受青睞，未來隨著農(nóng)業(yè)機(jī)械化進(jìn)程，該系列前景廣闊。
    玉米價(jià)格持續(xù)下跌，公司或逆勢(shì)受益。對(duì)于玉米種植戶來說，玉米價(jià)格下跌，畝產(chǎn)量不變的情況下總收入下跌，因而有改種其他農(nóng)作物的意愿。公司種子的主要推廣區(qū)域黃淮海地區(qū)的種植模式為一年一季玉米一季小麥，種植戶無改種其他農(nóng)作物的動(dòng)力。我們認(rèn)為在此情況下，為避免價(jià)格下跌帶來的損失種植戶將更加注重產(chǎn)量的提高，故而高產(chǎn)的玉米種子將備受青睞，而高產(chǎn)正是公司雜交玉米種的突出優(yōu)勢(shì)。另一方面，隨著玉米價(jià)格的下跌，種子企業(yè)也將面臨洗牌，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提高。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 分別為0.54 元、0.65 元、0.78元，考慮公司為種子行業(yè)估值最低的標(biāo)的，建議保持關(guān)注，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：玉米價(jià)格或繼續(xù)下跌；玉米種植面積或繼續(xù)縮減；新品種研發(fā)或不及預(yù)期。