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公司公告2016 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.49 億元，同比增長(zhǎng)15.77%；凈利潤(rùn)1.76 億元，同比增長(zhǎng)1.32%。預(yù)計(jì)2016 年前三季度凈利潤(rùn)為2.12 億~2.59 億元，同比增長(zhǎng)-10%~10%。
    酒店信息系統(tǒng)業(yè)務(wù)增速穩(wěn)健，毛利率有所提升。上半年公司毛利率45.12%，比去年同期增長(zhǎng)3.22 個(gè)百分點(diǎn)。酒店信息系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.69 億元，同比增長(zhǎng)17%，毛利率高達(dá)80%，是拉動(dòng)毛利率提升的重要因素。
    大消費(fèi)行業(yè)數(shù)據(jù)卡位基本完成。公司已擁有超過(guò)8000 家星級(jí)酒店客戶(hù)，客戶(hù)總量超過(guò)1 萬(wàn)家。公司通過(guò)有效整合旗下四大品牌，中高端、連鎖餐飲用戶(hù)數(shù)量已超過(guò)1 萬(wàn)家，大眾餐飲店用戶(hù)約10 萬(wàn)家。通過(guò)投資或控股的科傳計(jì)算機(jī)科技控股有限公司、長(zhǎng)益科技、eFuture 公司、思迅軟件，覆蓋零售客戶(hù)總數(shù)約40 萬(wàn)家，占中國(guó)規(guī)?；闶蹣I(yè)客戶(hù)群的6 至7 成。
    酒店云平臺(tái)、暢聯(lián)及平臺(tái)支付業(yè)務(wù)發(fā)展順利。報(bào)告期，杭州西軟基于云架構(gòu)的XMS 產(chǎn)品的國(guó)際化框架設(shè)計(jì)基本完成。暢聯(lián)業(yè)務(wù)新增單體酒店104 家，新增國(guó)內(nèi)和海外集團(tuán)客戶(hù)4 個(gè)，新增國(guó)內(nèi)和海外渠道客戶(hù)27 個(gè)，并且完成重點(diǎn)項(xiàng)目上海迪士尼樂(lè)園的線(xiàn)上分銷(xiāo)直連業(yè)務(wù)，同時(shí)完成與阿里直連酒店超過(guò)6000 家，完成信用住產(chǎn)品上線(xiàn)共5000 余家。 南京銀石在繼續(xù)提供現(xiàn)有傳統(tǒng)支付的方案外，也策劃拓展平臺(tái)支付方案，目前平臺(tái)已具備條件服務(wù)更多的客戶(hù)，受理更大的交易量。
    投資建議：酒店、餐飲和零售的大消費(fèi)行業(yè)數(shù)據(jù)卡位基本完成，酒店云平臺(tái)、暢聯(lián)及平臺(tái)支付業(yè)務(wù)發(fā)展順利，繼續(xù)深化和阿里合作，打造“直連+后付”的模式有望重構(gòu)在線(xiàn)旅游生態(tài)圈。預(yù)計(jì)2016-2017 年EPS 分別為0.43元和0.51 元，維持“買(mǎi)入-A”投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)40 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新模式低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。