>> 興業(yè)證券-合鍛智能（603011）業(yè)績持續(xù)向好，穩(wěn)步推進智能制造轉型-160825
| 上傳日期： |
2016/8/26 |
大?。?/td>
| 576KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
施名軒，成尚汶 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2016 年上半年實現營業(yè)收入3.27 億元，同比增加41.12%;實現綜合毛利率30.07%，同比增加5.52 個百分點，公司堅持創(chuàng)新驅動，產品核心競爭力不斷提高，并表中科光電增厚公司業(yè)績，未來盈利能力有望進一步提升。
并表中科光電，有望進一步增厚公司業(yè)績。中科光電是國內色選領域的領先企業(yè)，中科光電2015~2017 年扣非歸母凈利潤的業(yè)績承諾為2700/4500/5500 萬元，其2015 年度合并凈利潤為3048.43 萬元，順利完成業(yè)績承諾，完成率為112.90%。自公司并表中科光電以來，豐富產業(yè)結構，提高抵御市場風險的能力，提升核心競爭力，實現優(yōu)勢互補，公司業(yè)績取得了顯著增長。
創(chuàng)新驅動，穩(wěn)步推進智能制造轉型。公司長期發(fā)展戰(zhàn)略是由成形設備制造商轉變成為高端智能制造裝備系統(tǒng)服務商。公司在行業(yè)領先地位和現有產品的基礎上，向智能制造裝備其他相關的品類衍生，豐富和優(yōu)化產品結構。
公司通過收購中科光電，實現了從成形機床行業(yè)向智能色選設備領域的拓展，通過不斷自主研發(fā)推出新產品，提高市場占有率。
盈利預測及評級：公司積極探索由成形設備制造商轉變成為高端智能制造裝備系統(tǒng)服務商，戰(zhàn)略轉型有助于提高公司競爭力。預計公司16-18 年EPS 分別為0.27/0.33/0.38 元，對應當前股價PE 為51x/43x/36x，給予“增持”評級。
風險提示：經濟下行致機床行業(yè)需求持續(xù)低迷；智能化轉型低于預期。
|
|
