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去年同期公司實現(xiàn)屬于母公司股東的凈利潤-2.54 億元，每股收益-0.30 元；
    半年報業(yè)績大幅改善：無論是從同比還是環(huán)比角度，公司二季度業(yè)績表現(xiàn)堪稱亮眼。環(huán)比來看，從2015年四季度至今公司單季EPS 表現(xiàn)分別為-0.81 元、0.05 元以及0.18 元，業(yè)績持續(xù)改善勢頭明顯。同比來看，公司上半年業(yè)績相比增長逾兩倍，二季度表現(xiàn)更是創(chuàng)2012 年以來公司單季業(yè)績最佳。作為華東地區(qū)的大型鋼鐵企業(yè)，業(yè)績有如此增長一方面得益于行業(yè)的改善，另一方面也與其積極挖潛增效、壓縮費用支出密切相關，上半年公司產(chǎn)品毛利率達到9.03%，創(chuàng)五年來新高；
    行業(yè)盈利持續(xù)回暖：自去年12 月份以來，庫存周期疊加需求的弱復蘇便導致了行業(yè)盈利開始底部反彈，而到了今年二季度需求端的擴張尤其是房地產(chǎn)投資領域的顯著拉動，造成鋼廠訂單快速回暖，行業(yè)利潤出現(xiàn)大級別回升，雖然期間五月份鋼價快速下跌導致行業(yè)盈利呈現(xiàn)收縮，但六月份止跌企穩(wěn)致使行業(yè)盈利重回升勢。經(jīng)我們測算，自去年四季度以來螺紋鋼單季噸鋼毛利分別為-3.5 元、93.29 元以及182.59元，熱軋板單季噸鋼毛利分別為-94.53 元、51.59 元以及322.86 元，中厚板單季噸鋼毛利分別為-310.2元、-46.96 元以及53.53 元，行業(yè)各品種毛利都呈現(xiàn)逐步改善跡象；
    復蘇趨勢有望延續(xù)：雖然7 月份日均鋼產(chǎn)量環(huán)比大降6.9%，遠超市場預期，但這可能是7 月水災較為嚴重有關，尚不能判定整體經(jīng)濟重新開始大幅回落。從前期召開的政治局會議到近期引起熱議的ppp 項目來看，下半年的經(jīng)濟政策重心依舊是“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，而“適度擴大總需求”的表述再一次體現(xiàn)了穩(wěn)增長的重要性，基建投資有望繼續(xù)維持高位，整體經(jīng)濟將大概率保持穩(wěn)健。雖然最近幾周社會庫存有所回升，但總體庫存水平依舊處于相對低位。隨著酷暑消退，鋼鐵消費淡季逐步進入尾聲，“金九銀十”的行業(yè)傳統(tǒng)旺季有望帶來鋼鐵消費的季節(jié)性回升，配合低庫存，后期鋼價總體將表現(xiàn)偏強勢，行業(yè)盈利改善勢頭有望延續(xù)；
    “鋼鐵+大環(huán)?！睉?zhàn)略持續(xù)推進：公司通過前期的重大資產(chǎn)重組，置出半山鋼鐵業(yè)相關資產(chǎn)，置入寧波鋼鐵100%股權、紫光環(huán)保 87.54%股權、再生資源 97%股權和再生科技 100%股權，同時募集配套資金用于置入資產(chǎn)環(huán)保污水處理項目、鋼鐵節(jié)能環(huán)保項目和金屬貿易電商平臺建設項目等，以期形成“鋼鐵+大環(huán)?！眱奢嗱寗影l(fā)展模式。其中資產(chǎn)置換已經(jīng)于今年3 月份完成，而募集配套資金也在今年6 月完成相關驗資登記工作，公司轉型發(fā)展戰(zhàn)略不斷推進。上半年，作為公司未來發(fā)展轉型重要支撐點的環(huán)保業(yè)務不斷得以壯大，新增污水處理能力30 萬噸/日，實現(xiàn)營收1.49 億元，毛利率為38.03%；
    投資建議：在下半年宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)大背景下，鋼鐵行業(yè)終端需求支撐性較強，這成為公司盈利得以持續(xù)改善的最大動力。而通過“鋼鐵+大環(huán)?！睉?zhàn)略持續(xù)推進，未來公司環(huán)保業(yè)務有望得以不斷壯大，成為公司業(yè)績新的增長點，預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.51 元、0.34 元以及0.40 元，給予“增持”評級。