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其中2 季度單季實(shí)現(xiàn)收入37.48 億元，受羊絨板塊淡季費(fèi)用較大影響，歸母凈利潤(rùn)1790 萬(wàn)元。
    成本控制得力，產(chǎn)量擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)狀況良好。公司羊絨板塊毛利率47.79%，較去年同期下降1.37%，電冶板塊毛利率27.88%，在主要產(chǎn)品價(jià)格大幅下降的情況下，通過(guò)生產(chǎn)效率的提高降低成本，毛利率逆勢(shì)提高1.27%。電冶板塊中，硅鐵毛利率24.84%，同比降低0.25%，硅錳毛利率20.95%，同比提高3.15%，PVC 毛利率32.98%，同比提高6.38%。
    上半年公司共生產(chǎn)硅鐵68 萬(wàn)噸、硅錳25 萬(wàn)噸，PVC24 萬(wàn)噸，電石67 萬(wàn)噸，較去年同期均有較大幅度提高，表明公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，為未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流34.79 億，同比大幅增長(zhǎng)132.64%，凸顯公司經(jīng)營(yíng)狀況良好！3 季度電冶產(chǎn)品價(jià)格大漲，業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。進(jìn)入3 季度后，隨著下游需求的逐漸恢復(fù)和環(huán)保督察對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的影響，公司主要產(chǎn)品硅鐵、硅錳、PVC 等價(jià)格均大幅上漲！截止到8 月30 日，硅鐵價(jià)格較6 月底累計(jì)上漲750 元/噸，漲幅約17%；硅錳價(jià)格累計(jì)上漲1500 元/噸，漲幅32%；PVC 價(jià)格累計(jì)上漲625 元/噸，漲幅12%。考慮到硅鐵、PVC 主要生產(chǎn)成本是電力，變動(dòng)很小，而硅錳主要成本錳礦公司在年初通過(guò)長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)合同鎖定了成本，因此公司產(chǎn)品價(jià)格的漲幅絕大部分都將反映到毛利中，預(yù)計(jì)3 季度的業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)
    盈利預(yù)測(cè)與估值。下游需求好轉(zhuǎn)拉動(dòng)鐵合金、PVC 等產(chǎn)品價(jià)格，公司“一體化”戰(zhàn)略在原材料儲(chǔ)備、電力成本方面優(yōu)勢(shì)極強(qiáng)，將充分受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲。我們預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS0.46、0.60、0.71 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為20、15、13 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。