>> 東興證券-鹿得醫(yī)療（832278）家用醫(yī)療器械生產(chǎn)商-160831
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2016/9/1 |
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作者： |
楊若木 |
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1.2 業(yè)績表現(xiàn)
該公司2015年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.41億元，較上年度增長8.2%，增長幅度較低，主要是由于受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的影響；2015年實(shí)現(xiàn)利潤總額2068萬元，較上年度增長106.63%，凈利潤1795萬元，較上年度增長106.01%，主要是由于2015年公司對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，毛利率有所提高；且美元升值帶來了匯兌收益增長。
1.3 發(fā)展戰(zhàn)略
以客戶需求為導(dǎo)向開展業(yè)務(wù)。該公司除了自身設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售機(jī)械血壓表、電子血壓計(jì)和霧化器等家用醫(yī)療器械產(chǎn)品外，還會根據(jù)客戶需求以及市場狀況，采購?fù)鈴S產(chǎn)品，如體溫計(jì)、消毒產(chǎn)品、醫(yī)用家具、五官檢查器等，并對外銷售，以期獲得差額利潤。2015年，該公司外廠產(chǎn)品的銷售收入占到公司收入的16%左右。
重點(diǎn)布局電子商務(wù)網(wǎng)銷模式。從2015年起加大對電商銷售渠道的投入，成功在京東和天貓開設(shè)旗艦店，此外，2015年新設(shè)互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，部門定位于移動醫(yī)療產(chǎn)品開發(fā)，以其互聯(lián)網(wǎng)血壓計(jì)為硬件導(dǎo)入，通過智慧家庭醫(yī)療社區(qū)服務(wù)平臺，實(shí)現(xiàn)健康數(shù)據(jù)共享，打造客戶打造從檢測到就診的全方位服務(wù)。
2.4 技術(shù)優(yōu)勢
醫(yī)療器械行業(yè)屬于知識密集型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對技術(shù)有較高的要求。該公司擁有傳感器自動化焊接技術(shù)和自動化校表技術(shù)等機(jī)械血壓表核心技術(shù)，PCB模塊核心算法的電子血壓計(jì)核心技術(shù)，壓縮式霧化器模塊化設(shè)計(jì)的機(jī)芯制備技術(shù)、霧化顆粒調(diào)節(jié)技術(shù)和便攜式微網(wǎng)霧化器制備技術(shù)等霧化器相關(guān)核心技術(shù)。同時，截至2015年末，公司擁有專利61項(xiàng)，其中5項(xiàng)被列入高新技術(shù)產(chǎn)品，還擁有高敏度單頭雙路帶時針聽診器和高性能手持式血壓計(jì)2項(xiàng)高新技術(shù)產(chǎn)品，具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢。
3. 同行業(yè)標(biāo)的對比
瑞士羅氏公司（Roche）
豪夫邁·羅氏公司成立于1896 年，是一家處于世界領(lǐng)先地位的醫(yī)療公司，其業(yè)務(wù)主要涉及醫(yī)療診斷、藥品、香精香料、維生素和精細(xì)化工等領(lǐng)域。2015 年瑞士羅氏公司位列世界500 強(qiáng)第189 名，2015 年羅氏全年銷售達(dá)3226.70 億元，同比增長1.08%，全年凈利潤567.39 億元，同比下降5.03%。研發(fā)支出大，技術(shù)領(lǐng)先。羅氏2015 年研發(fā)支出74.2 億美元，研發(fā)支出占總收入的19%，穩(wěn)居全球研發(fā)支出公司前十。目前，羅氏公司在全球瑞士、美國、中國等地有10 個研發(fā)中心。羅氏在疾病檢測領(lǐng)域處于技術(shù)領(lǐng)先地位，2014 年研發(fā)的新型梅毒檢測產(chǎn)品可以在常規(guī)檢查中發(fā)現(xiàn)梅毒感染并對其種類進(jìn)行有效區(qū)分。重視以業(yè)內(nèi)技術(shù)合作促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新在2012 年，羅氏與Precision System Science 展開合作，通過引入自動化工作流解決方案來提高效率， 從而改進(jìn)GS Junior 與GS FLX+系統(tǒng)。2014 年，羅氏與Inception 科學(xué)公司和Versant Ventures 展開合作， 以開發(fā)多發(fā)性硬化癥治療藥物。2016 年，羅氏與Blueprint 制藥達(dá)成價(jià)值10 億美元的研發(fā)合作，收購該公司旗下的5 個腫瘤靶向藥物。 4. 競爭能力分析
采用波特五力模型對公司的核心競爭能力進(jìn)行分析，每個維度滿分為5分，總計(jì)25分，公司總得分為17.5分，核心競爭力較強(qiáng)。
5. 風(fēng)險(xiǎn)因素
匯率變動的風(fēng)險(xiǎn)。目前，該公司的產(chǎn)品已經(jīng)出口到全世界的100多個國家和地區(qū)，國外銷售收入占顯著比重，業(yè)務(wù)涉及美元和歐元等多種貨幣，盈利能力受匯率變動的影響較大，因此，公司面臨匯率變動的風(fēng)險(xiǎn)。
6. 總體結(jié)論
鹿得醫(yī)療依靠核心技術(shù)和品牌優(yōu)勢，采取"以客戶需求為導(dǎo)向"和"重點(diǎn)布局電子商務(wù)網(wǎng)銷模式"的策略，取得了全球最大的機(jī)械血壓表供應(yīng)商的市場地位；家用醫(yī)療器械行業(yè)是技術(shù)和政策驅(qū)動趨勢行業(yè)，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步以及人口老齡化的加速，以該公司為代表的家用醫(yī)療器械企業(yè)必將具有廣闊的發(fā)展空間。
7. 附注：技術(shù)或產(chǎn)品注釋
傳感器自動化焊接技術(shù)：傳感器自動化焊接技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)傳感器質(zhì)量的穩(wěn)定性，以及傳感器與血壓表指針之間高度的線性聯(lián)動，同時確保了傳感器的生產(chǎn)成本優(yōu)勢。
自動化校表技術(shù)：自動化校表能夠大幅提高校表環(huán)節(jié)的自動化水平以及校表精度，降低校表環(huán)節(jié)的人工成本。
壓縮式霧化器模塊化設(shè)計(jì)的機(jī)芯制備技術(shù)：既能夠降低噪聲又徹底解決了氣管老化、氣密性降低的問題，同時減少了氣管連接、扎帶捆綁等難操作的工序，提高了生產(chǎn)效率，降低了生產(chǎn)成本。
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