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僅從幾乎零增長(zhǎng)的利潤(rùn)表考慮，16 倍的市盈率基本合理。但是如果結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表，從90 億市值中扣除10 億元的擬上市廈門國(guó)際銀行投資成本，并考慮年均近20 億元經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流的再投資能力，價(jià)值提升潛力可謂巨大。首次覆蓋目標(biāo)價(jià)3.99 元，增持評(píng)級(jí)。
    極少數(shù)具產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值的公路公司。考慮市值僅相當(dāng)于6 年的自由現(xiàn)金流，而控股路產(chǎn)加權(quán)平均剩余收費(fèi)年限達(dá)19 年，公司具有較罕見的產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值。不過，作為國(guó)有相對(duì)控股公司，被并購(gòu)的概率為零。未來價(jià)值潛力的形成，取決于國(guó)資委、大股東與管理層資本運(yùn)營(yíng)的決心、機(jī)遇和執(zhí)行力。
    規(guī)避了高速公路某些常見的價(jià)值陷阱。首先，公司目前沒有巨額的新建/擴(kuò)建計(jì)劃，既不會(huì)出現(xiàn)未來現(xiàn)金流的急劇流出，也不會(huì)因?yàn)槲磥硇陆樊a(chǎn)投產(chǎn)而出現(xiàn)利潤(rùn)大幅下滑。其次，公司當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用沒有資本化，成本體現(xiàn)充分盈利質(zhì)量高。第三，大股東福建高速集團(tuán)只相對(duì)控股36%，治理上的制衡降低治理風(fēng)險(xiǎn)。上述貌似簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)只有極少數(shù)公路公司能夠符合。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：對(duì)企業(yè)價(jià)值而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)是公司難以找到適當(dāng)?shù)耐顿Y項(xiàng)目，或者投資于回報(bào)率不足或風(fēng)險(xiǎn)過高的項(xiàng)目。其實(shí)如果公司是民營(yíng)企業(yè)，只需要簡(jiǎn)單的回購(gòu)，企業(yè)價(jià)值就能得到極大的提升。