>> 廣發(fā)證券-今天國際（3005320以系統(tǒng)集成為特色的物流自動化龍頭-160928
| 上傳日期： |
2016/9/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2015 年公司煙草行業(yè)收入占比仍然達到接近80%。煙草領域具備明顯的進入壁壘，公司的先發(fā)優(yōu)勢仍然是未來穩(wěn)健增長的重要支撐。
非煙草領域不斷拓展，開啟公司未來成長性
近年公司不斷加大在非煙草領域的拓展，如冷鏈、新能源汽車、快遞等行業(yè)。非煙草行業(yè)的每年新增合同金額持續(xù)增長，目前公司非煙草行業(yè)合同占比達到30%左右，隨著比亞迪、華美冷鏈等重大項目落地，非煙草領域的拓展將會開啟公司未來的成長性。此外，公司的運營維護業(yè)務收入隨著公司設備保有量提升逐步放量，未來有望成長為公司新的利潤貢獻點。
投資建議：預計公司2016-2018 年營業(yè)收入分別為5.98 億、7.08 億、8.39億元，對應 EPS 分別為 0.85、1.00、1.20。公司是國內(nèi)智能物流行業(yè)龍頭企業(yè)，以軟件系統(tǒng)集成為特色，在非煙草領域的業(yè)務拓展將打開公司未來的成長性。首次覆蓋，我們給予公司“買入”評級。
風險提示：受宏觀經(jīng)濟影響物流自動化行業(yè)需求下滑；新業(yè)務拓展不及預期；煙草行業(yè)業(yè)務集中的風險，物流自動化系統(tǒng)集成技術的更新風險。
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