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    靚麗數(shù)據(jù)證實(shí)公司三大主業(yè)協(xié)同效應(yīng)顯著 即使以利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80%計(jì)算，公司三季度凈利潤(rùn)為2億元，同比增速高達(dá)400%。公司三季度業(yè)績(jī)預(yù)增主要系報(bào)告期內(nèi)公司供應(yīng)鏈管理、房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及金融服務(wù)三大主業(yè)間跨界融合及協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)，業(yè)務(wù)發(fā)展良好。三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告靚麗數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)公司三大主業(yè)存在顯著協(xié)同效應(yīng)，市場(chǎng)所認(rèn)為的公司三大業(yè)務(wù)單元在估值上存在所謂"多元化折價(jià)"理應(yīng)得到消除。 
    公司類似大宗貿(mào)易"亞馬遜"，理應(yīng)享受溢價(jià)而不是折價(jià) 我們認(rèn)為公司所推進(jìn)的產(chǎn)融結(jié)合業(yè)務(wù)架構(gòu)背后其實(shí)是市場(chǎng)熟知并追捧的平臺(tái)化思路：以大宗貿(mào)易為自營(yíng)主體構(gòu)建商品交易平臺(tái)（自營(yíng)所形成的期現(xiàn)結(jié)合能力是"引流"關(guān)鍵），將金融（及物流等）服務(wù)作為除自營(yíng)盈利之外的平臺(tái)變現(xiàn)來(lái)源，房地產(chǎn)則是受益于該交易平臺(tái)資源并對(duì)其進(jìn)行反哺的現(xiàn)金牛。交易+清算中心的系列布局是金融變現(xiàn)場(chǎng)景的豐富化表現(xiàn)，使平臺(tái)化思路更為立體。類似電商巨頭亞馬遜"自營(yíng)+開放+AWS"的這一平臺(tái)化架構(gòu)理應(yīng)獲得溢價(jià)，而非折價(jià)。 
    重申"買入"評(píng)級(jí)，建議投資者積極關(guān)注 暫時(shí)維持公司盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)2016-2018年?duì)I業(yè)收入分別為743/840/969億元，歸母凈利分別為13.32/17.74/23.65億元。公司三季報(bào)業(yè)績(jī)大超市場(chǎng)預(yù)期，三大業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，公司"多元化折價(jià)"現(xiàn)象理應(yīng)得到消除。公司產(chǎn)融結(jié)合的背后其實(shí)是市場(chǎng)熟知并追捧的平臺(tái)化思路，理應(yīng)獲得溢價(jià)而非折價(jià)。隨著市場(chǎng)對(duì)公司認(rèn)知不足的逐步修復(fù)，公司市值將獲得"戴維斯"雙擊機(jī)會(huì)。公司合理市值204-249億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)12.3-15元/股之間，維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗商品價(jià)格、匯率、利率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)；海峽交易中心、福建清算中心推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期；交易場(chǎng)所清理整頓風(fēng)險(xiǎn)；大量現(xiàn)貨交易所違規(guī)事件發(fā)生導(dǎo)致投資者對(duì)現(xiàn)貨交易投資信心嚴(yán)重下滑。