>> 國金證券-紅宇新材（300345）有色金屬行業(yè)-PIP訂單落地，市場加速拓展-161016
| 上傳日期： |
2016/10/17 |
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| 628KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
賀國文 |
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自16 年5 月PIP 生產(chǎn)線投產(chǎn)以來，公司首次披露簽署的較大規(guī)模的訂單。訂單規(guī)模達(dá)到了1018 萬元，對16 年公司盈利預(yù)期改善產(chǎn)生積極影響。同時，新訂單的簽訂有望打消市場對公司轉(zhuǎn)型PIP 業(yè)務(wù)的憂慮，改善公司的風(fēng)險評價。
新訂單是PIP 模具市場拓展的開始。東莞地區(qū)是華東制造業(yè)聚集地，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)每年對模具消耗量極大。本次的訂單預(yù)計既包含了自產(chǎn)零部件，也包含了部分來件加工服務(wù)，若能本次訂單獲得客戶良好反饋，后續(xù)或?qū)⒖焖俅蜷_東莞市場。
PIP 業(yè)務(wù)拓展或?qū)⒓铀?。公司采用自產(chǎn)零部件和來件加工服務(wù)相結(jié)合的方式來拓展市場。自今年5 月份生產(chǎn)線投產(chǎn)以來，已吸引超過90 家客戶前來考察交流打樣，公司也積極前往煙臺、東莞等制造業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)，與當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)洽談合資建廠事宜。我們認(rèn)為，該訂單簽署和執(zhí)行后，或?qū)⑿纬闪己玫氖痉缎?yīng)，加快PIP 業(yè)務(wù)的市場拓展速度。
盈利調(diào)整
我們認(rèn)為，公司PIP 業(yè)務(wù)的市場拓展有望加速，維持公司2016 年EPS=0.099，上調(diào)2017-2018 年EPS 至0.189、0.228。
投資建議
目前股價對應(yīng)攤薄后122x16PE，鑒于公司PIP 業(yè)務(wù)的市場拓展速度有望加快，上調(diào)公司未來3-6 個月的目標(biāo)價至15 元，相當(dāng)于150x16PE，對應(yīng)現(xiàn)價空間23%，上調(diào)至買入評級。
風(fēng)險提示
磨球和襯板業(yè)務(wù)加速下滑；PIP 訂單情況低于預(yù)期。
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