>> 海通證券-美年健康(002044)公司季報點評：三季度業(yè)績及全年業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期-161026
| 上傳日期： |
2016/10/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
余文心 |
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點評：
三季度業(yè)績符合預(yù)期。2016 年前三季度收入18.83 億元，同比增46.20%，歸母凈利潤0.95 億元，同比增21.46%。預(yù)計公司2016 年全年收入增長45%-50%，歸母凈利潤3.13-3.80 億元，同比增20.16%-46.00%。由于體檢行業(yè)的呈現(xiàn)季節(jié)性，主要利潤將在四季度體現(xiàn)，前三季度看收入增速，此次公司前三季度收入增46.20%，我們認(rèn)為符合預(yù)期。
全年業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期。公司三季報預(yù)計2016 年全年收入增長45%-50%，歸母凈利潤3.13-3.80 億元，同比增20.16%-46.00%。由于2015 年凈利潤中含有5001.81 萬元多次交易分步實現(xiàn)的企業(yè)合并按照公允價值確認(rèn)的收益，而2016年前三季度該項收益僅為1543.35 萬元較去年全年大幅減少。假設(shè)2016 全年因多次交易實現(xiàn)的公允價值收益為3000 萬元，刨去該項收益影響，2016 年公司歸母凈利潤增速35%-67%，均值51%，因此2016 年全年業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計公司16-18 年歸母凈利潤分別為3.55、6.49、8.61億元，按照增發(fā)完成后股本為27.3 億股本計算，對應(yīng)EPS 分別為0.13、0.24、0.32 元/股?？紤]行業(yè)平均的估值，我們給予17 年65 倍PE，目標(biāo)價格15.60 元/股，“增持”評級。
風(fēng)險提示：慈銘體檢收購尚需商務(wù)部反壟斷審批。
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