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    業(yè)績(jī)分析：公司前三季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，主要是格蒂電力、甘肅創(chuàng)意納入公司合并報(bào)表，以及北京創(chuàng)意集成業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)所致。歸母凈利潤(rùn)增速明顯低于收入增速，主要原因是格蒂電力業(yè)績(jī)存在顯著季節(jié)性特征，大部分利潤(rùn)在第四季度方可體現(xiàn)。第三季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)原因在于上年同期基數(shù)較小以及格蒂業(yè)績(jī)并表、北京創(chuàng)意的營(yíng)收與利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。整體來(lái)看報(bào)告期內(nèi)公司外延與新業(yè)務(wù)布局進(jìn)展順利，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，符合此前預(yù)期。
    大數(shù)據(jù)新產(chǎn)品發(fā)布，業(yè)務(wù)主線清晰。公司近期正式對(duì)外發(fā)布大數(shù)據(jù)新產(chǎn)品：企業(yè)級(jí)大數(shù)據(jù)平臺(tái)（D+）、大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)模型平臺(tái)（M+）、大數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)處理平臺(tái)（ETL）。
    新產(chǎn)品致力于完善公司大數(shù)據(jù)與云計(jì)算技術(shù)基礎(chǔ)架構(gòu)，加強(qiáng)大數(shù)據(jù)核心產(chǎn)品布局，實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)層、分析層、應(yīng)用層和云的IaaS、PaaS、SaaS 層無(wú)縫對(duì)接，進(jìn)一步滿足企業(yè)級(jí)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)要求。公司始終大力推進(jìn)云和大數(shù)據(jù)技術(shù)研發(fā)進(jìn)度，公司近年來(lái)外延動(dòng)作頻繁，新業(yè)務(wù)布局快速推進(jìn)，但仍然以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為核心技術(shù)以及業(yè)務(wù)主線。
    流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，有望顯著增厚業(yè)績(jī)。2016 年8 月公司與中興通訊簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，合力開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商流量平臺(tái)，在此前包月基本套餐的基礎(chǔ)上新增限時(shí)、限地域、限方向等合計(jì)7 個(gè)維度的碎片化流量出售業(yè)務(wù)。前期階段公司以與中興合作協(xié)助通信運(yùn)營(yíng)商開(kāi)展流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)并從中獲得收入分成；未來(lái)公司計(jì)劃建立流量交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)流量的跨運(yùn)營(yíng)商交易。該業(yè)務(wù)在山西移動(dòng)、寧夏聯(lián)通等試點(diǎn)運(yùn)作情況良好，在運(yùn)營(yíng)商4G 用戶中擁有較高滲透率，業(yè)務(wù)模式已經(jīng)成熟，即將向全國(guó)復(fù)制推廣。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值：根據(jù)三季度業(yè)績(jī)情況，略微下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.73 元、0.92 元、1.09 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為50 倍、40 倍、34 倍。對(duì)公司進(jìn)行分部估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)48 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、收購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)、流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。