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7-9 月份公司實(shí)現(xiàn)收入13.22 億元，同比大增22.24%，主要是由于公司衢州新材料項(xiàng)目逐漸產(chǎn)能釋放，產(chǎn)品銷量大幅增長所致，營業(yè)利潤4993 萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于母公司凈利潤4246 萬元。公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因：（1）三季度鎳鈷價(jià)格持續(xù)回暖，公司產(chǎn)品盈利能力提升明顯，年初至今鎳上漲了16.81%、鈷產(chǎn)品價(jià)格三季度粗地反彈了10.25%；（2）鎳價(jià)上漲導(dǎo)致2015年集團(tuán)未轉(zhuǎn)銷的存貨減值損失轉(zhuǎn)回，三季度資產(chǎn)減值收益1906 萬元；（3）出售Commus 公司21%股權(quán)，是的公司投資收益大幅增加，三季度貢獻(xiàn)1569 萬元。
    鈷價(jià)底部回升明顯，我們預(yù)計(jì)未來鈷價(jià)有望加快上行。7 月以來，受益于三元電池需求快速上升，剛果金手抓礦減少等因素影響，鈷產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)企穩(wěn)回升，從最低的19.5 萬元/噸回升至21.5 萬元/噸，漲幅達(dá)到10.25%，我們認(rèn)為未來隨著新能源汽車持續(xù)放量，上游供給短期難以增加影響，鈷價(jià)將加速上漲。作為鈷行業(yè)龍頭，公司有望充分受益于鈷價(jià)回升。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2016-2018 年公司歸屬于母公司凈利潤分別為3072、16296 和22199 萬元，EPS 分別為0.06、0.30 和0.41 元。新能源汽車產(chǎn)銷量高速增長引領(lǐng)鈷下游需求，鈷價(jià)有望持續(xù)回升，公司作為國內(nèi)鈷行業(yè)龍頭將充分受益，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、鈷、銅、鎳產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；2、海外礦山開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；3、公司現(xiàn)金流較為緊張風(fēng)險(xiǎn)。