>> 華泰證券-中國軟件(600536)業(yè)績符合預(yù)期，自主可控業(yè)務(wù)爆發(fā)在即-161031
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
高宏博 |
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而并表邁普通信導(dǎo)致營業(yè)成本和管理費用的增加大于營業(yè)收入的增速，導(dǎo)致第三季度單季雖然營業(yè)收入同比增加37.67%，但歸屬上市公司的凈利潤同比虧損擴大。
背靠CEC國產(chǎn)化軟硬件體系完整，自主可控業(yè)務(wù)即將爆發(fā)
作為CEC二號工程自主可控的軟件平臺，在國產(chǎn)化軟件產(chǎn)業(yè)鏈完善的基礎(chǔ)上，跟硬件平臺長城電腦產(chǎn)品深入適配，具有很好的業(yè)務(wù)協(xié)同，是在產(chǎn)化替代項目的中堅力量。國產(chǎn)化替代項目首先從黨政辦公領(lǐng)域開始推廣，最終目標(biāo)是截至2020年十三五期間，實現(xiàn)公務(wù)員用電腦的全國產(chǎn)替換。黨政辦公國產(chǎn)化替換項目共分三期：一期示范效應(yīng)，目前已驗收；二期試點60億規(guī)模，目標(biāo)2017年底完成；三期全國范圍全面替換，軟硬件共計1000億市場空間，目標(biāo)2020年全面替換完成。中國軟件預(yù)計拿到30%市場規(guī)模，有望成為公司未來新的業(yè)績爆發(fā)點。
軟件行業(yè)國家隊，國字號工程即將迎來收獲期
公司作為中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司控股下的大型高科技企業(yè)，是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合IT服務(wù)提供商，在政府、稅務(wù)、金融、電力、應(yīng)急、信訪、能源、交通、水利、知識產(chǎn)權(quán)、工商、公安等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域服務(wù)上萬家客戶群體，并積極發(fā)展移動支付、黨建云、智慧城市等新服務(wù)業(yè)務(wù)。隨著公司承接的各項國字號工程進入收獲期，營業(yè)收入不斷確認(rèn)，未來在各相關(guān)行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域運營增值潛力大。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計公司2016～2018年凈利潤為0.77億元、1.00億元、1.40億元，同比增長30%、30%、40%，EPS分別為0.16元、0.20元和0.28元，隨著信息系統(tǒng)國產(chǎn)化的推進、國字號工程增值服務(wù)展開以及內(nèi)部管理水平的不斷提高，公司業(yè)績有進一步超預(yù)期的可能性，維持"增持"評級。
風(fēng)險提示：國產(chǎn)化替代進度不達(dá)預(yù)期，公司內(nèi)部管理改善進度不達(dá)預(yù)期。
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