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    收入情況。公司2016 前三季度營收5.13 億元，同比上升0.90%。單季度看，1-3季度收入分別為1.65 億元、1.76 億元、1.72 億元，同比增長1.09%、-4.69%、7.14%，第三季度營收比2015 年同期顯著上升。
    盈利情況：綜合毛利率同比下降3.78 個(gè)百分點(diǎn)。2016Q1-3 公司綜合毛利率為65.00%，同比下降3.78 個(gè)百分點(diǎn)。分季度毛利率分別為66.41%、65.42%、63.20%，同比分別減少了2.91 個(gè)百分點(diǎn)、1.88 個(gè)百分點(diǎn)和6.74 個(gè)百分點(diǎn)。
    費(fèi)用情況：銷售/管理費(fèi)用率微升，財(cái)務(wù)費(fèi)用率降低。2016 前三季度，公司銷售費(fèi)用465 萬元，同比上升32.86%，銷售費(fèi)用率0.91%，增長0.23 個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用4820 萬元，同比微升4.10%，管理費(fèi)用率9.40%，與上期基本持平；財(cái)務(wù)費(fèi)用3863 萬元，同比降低43.66%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率7.53%，減少5.96 個(gè)百分點(diǎn)。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降主要由未確認(rèn)融資費(fèi)用減少及利息減少所致。
    其他收益：營業(yè)外收支貢獻(xiàn)占利潤23.47%，所得稅率微升至14.84%，投資收益同比持平。2016 前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)外收支7077 萬元，占利潤總額比例為23.47%，主要由垃圾處臵費(fèi)增值稅優(yōu)惠政策導(dǎo)致本期增值稅退稅增加所致。所得稅稅率14.84%，增加4.42 個(gè)百分點(diǎn)，主要由子公司所得稅優(yōu)惠到期所致。公司在2016 年未錄得投資收益，同比持平。
    看點(diǎn)：在手BOT 訂單充足，定位固廢焚燒處臵縱深一體化。在手訂單充足：截至2016 年6 月30 日，公司生活垃圾焚燒處理運(yùn)營項(xiàng)目12 個(gè)，其中BOT 運(yùn)營項(xiàng)目11 個(gè)，運(yùn)營服務(wù)項(xiàng)目1 個(gè)。固廢焚燒處臵縱深一體化：公司未來將以焚燒法固廢處臵為基礎(chǔ)開展外延式擴(kuò)張，進(jìn)一步加大BOT 項(xiàng)目拓展力度，并向裝備、技術(shù)及服務(wù)輸出和建設(shè)業(yè)務(wù)延伸，同時(shí)豐富固廢處理業(yè)務(wù)服務(wù)線。
    盈利預(yù)測：盈利預(yù)測與估值。預(yù)計(jì)公司2016-2017 年EPS 分別為0.57 元/股、0.64 元/股，考慮到公司有可能涉足工業(yè)危廢領(lǐng)域帶來更高估值溢價(jià)，參考同行可比估值，給予16 年50 倍動(dòng)態(tài)PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)28.50 元，增持評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司跨區(qū)域拓展存在不確定性，項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。