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雞肉價格持續(xù)下跌，豬肉價格高位回落，四季度成本下降將有所體現(xiàn)（二季度公司有一些成本比較高的庫存，三季度豬價和雞價的下降沒有在肉制品上體現(xiàn)出來），同時勞效繼續(xù)提升，毛利率將環(huán)比改善，同比有望持平，而春節(jié)旺季需求提前，11 月即開始備貨行情，退貨率預(yù)計也將減少（三季度洪澇災(zāi)害、財務(wù)處理等原因?qū)е螺^高），四季度肉制品銷量增速有望回升。屠宰方面，四季度為肉類消費(fèi)旺季，銷量有望重回20%以上增長，頭均盈利有望繼續(xù)提升（預(yù)計50-60 元），同比將實(shí)現(xiàn)大幅增長（去年同期是低點(diǎn)），中美價差繼續(xù)擴(kuò)大強(qiáng)化進(jìn)口肉貢獻(xiàn)，單季屠宰板塊貢獻(xiàn)利潤預(yù)計2 個億左右，公司全年業(yè)績預(yù)計45-46 億元，當(dāng)前公司估值對應(yīng)2016 年僅16 倍，仍是食品飲料板塊中最低。長期看公司肉制品轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)已到、四大戰(zhàn)略方向有望打開更廣闊發(fā)展空間（1-9月份純低溫產(chǎn)品增速20-30，研發(fā)中心，且加強(qiáng)新品，整體重新以銷售為導(dǎo)向，效果將逐步顯現(xiàn)），而豬價下行周期下屠宰有望持續(xù)量利雙收。
    深港通正式確定，作為低估值高分紅品種有望受到青睞。周五晚間證監(jiān)會宣布深港通將于12 月5 日正式開通，業(yè)績穩(wěn)健、估值合理的食品飲料板塊有望受到偏愛，除了具有稀缺性的白酒標(biāo)的外，我們認(rèn)為低估值高分紅、有對標(biāo)的雙匯是食品端的最優(yōu)選擇，考慮年中和年末分紅股息率超過8%，僅考慮年報預(yù)計也將超過5%（按照80%分紅率測算），同時對標(biāo)港股母公司萬洲國際，兩者估值差目前也為歷史最低水平。另外，養(yǎng)老金入市、保險資金配置需求，以及生鮮電商臨近，也都有望帶來估值催化。
    目標(biāo)價30 元，維持“買入”評級。低估值高分紅的戰(zhàn)略配置品種，短期有望受益深港通催化，近期股價回調(diào)在于資金行為，公司基本面穩(wěn)定改善。管理層在母公司層面高位增持、加速回收少數(shù)股權(quán)也彰顯出對未來發(fā)展前景的堅(jiān)定看好。預(yù)計公司2016-18 年實(shí)現(xiàn)收入534、595、672 億元，同比增長19.54%、11.44%、12.82%，實(shí)現(xiàn)EPS 為1.39、1.57、1.79 元，同比增長7.62%、13.42%、13.79%，目標(biāo)價30.0 元，對應(yīng)2017 年19 倍PE，維持“買入”評級。