>> 民生證券-千金藥業(yè)(600479)立足婦科中藥,逐步布局女性大健康產(chǎn)業(yè)-161128
| 上傳日期： |
2016/11/30 |
大小： |
584KB |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬科 |
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二、分析與判斷
成立千金瑰秘酒業(yè)，進一步布局女性大健康產(chǎn)業(yè)
公司作為婦科領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，擁有千金片/膠囊、補血益母丸等核心產(chǎn)品，近年來逐步向女性大健康和中藥衍生品領(lǐng)域延伸，小解巾、女性酒飲、千金香、天然植物源洗滌劑等項目研發(fā)進展順利。千金瑰秘酒業(yè)的設(shè)立，將進一步完善公司在女性大健康及中藥衍生等相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局，提高核心競爭力。
千金凈雅定位醫(yī)用級高端產(chǎn)品，渠道布局順利進行
千金凈雅衛(wèi)生巾是公司轉(zhuǎn)型大健康的突破口，產(chǎn)品定位高端女性人群，具有無菌抗炎等獨特優(yōu)勢，加上千金的品牌效應(yīng)，有望復(fù)制云南白藥牙膏模式。今年線上平臺已實現(xiàn)盈利，線下布局的重點是渠道下沉和精準(zhǔn)投放廣告。目前產(chǎn)品渠道布局（線上+線下）投入巨大，根據(jù)前三季度1.19 億的銷售收入來看，預(yù)計明年有望實現(xiàn)盈虧平衡。
工業(yè)板塊良性增長，穩(wěn)定貢獻業(yè)績
2015 年公司向控股股東株洲國投等非公開發(fā)行A 股，募集資金約5 億元。定增后，株洲國投持有公司26.09%的股份，后通過二級市場增持至26.16%，彰顯對公司未來發(fā)展的信心。在國企改革的浪潮中，公司作為株洲國投旗下的上市平臺或?qū)⒊雠_國企改革措施，提升管理效率。
三、盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)計公司2016～2018 年EPS 為0.34、0.41、0.52 元；對應(yīng)PE 為49、41、32，繼續(xù)維持“強烈推薦”評級。
四、風(fēng)險提示
千金靜雅推廣不及預(yù)期；藥品招標(biāo)失敗。
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