>> 安信證券-＊ST黑豹(600760)ST黑豹變黑馬，注入沈飛超預(yù)期-161130
| 上傳日期： |
2016/11/30 |
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| 643KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄒潤芳 |
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航空防務(wù)裝備以殲擊機為主導(dǎo)產(chǎn)品，民用航空產(chǎn)品包括國內(nèi)外民機零部件。
■投資建議：
受益于我軍機型更新?lián)Q代加速，我們看好沈飛的持續(xù)盈利能力。我們預(yù)測沈飛2016/2017 年凈利潤為4.83/5.31 億元，假設(shè)本次重組與配套融資全部完成，備考EPS 為0.33/0.36 元，給予買入-A 評級，目標(biāo)價21.6 元，對應(yīng)2017 年60 倍備考pe，對應(yīng)備考市值314.1 億。（注：沈飛集團資產(chǎn)評估詳細(xì)數(shù)據(jù)尚未公布，財務(wù)報表預(yù)測及估值數(shù)據(jù)按照公司原有資產(chǎn)數(shù)據(jù)處理，待公司公告后再作并表。）公司此次注入航空防務(wù)核心資產(chǎn)，結(jié)合今年以來各大軍工集團資本運作密集，我們認(rèn)為，軍工資產(chǎn)證券化的預(yù)期將繼續(xù)升溫。隨著軍工集團資產(chǎn)證券化持續(xù)推進(jìn)，資本市場也將真正成為培育軍工巨頭的沃土。
關(guān)注洪都航空、中航機電、中直股份、成飛集成、中航三鑫、中航科工(02357.HK)等。
■風(fēng)險提示：重組失敗
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