>> 招商證券-優(yōu)博訊（300531）行業(yè)移動應用領跑者--次新股系列報告（四）-161202
| 上傳日期： |
2016/12/5 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
劉澤晶，徐文杰，周楷寧 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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作為業(yè)內領先的行業(yè)移動信息化軟硬件一體解決方案提供商，公司內生業(yè)績增長穩(wěn)健，費用控制效果顯著。本次IPO共募集資金2.24億，主要用于智能移動終端產品擴產及技術改造、研發(fā)中心建設、營銷服務網絡等項目，從而進一步提升公司的核心競爭力并鞏固行業(yè)領先地位。較高的股權集中度，為未來資本運作留下充分的空間。
下游需求強勁，行業(yè)移動信息化高速增長。公司下游領域需求強勁，包括：1）物流業(yè)，作為國民經濟的重要組成部分，其涉及領域廣、從業(yè)企業(yè)眾多。通過信息化、移動化建設和升級來降低物流成本、提高效率及競爭力，將是企業(yè)發(fā)展的必然選擇，亦是國民經濟持續(xù)快速發(fā)展的必要保證。2）移動支付，正在深刻地改變著人們的生活方式，實現提高經濟流動效率，降低商務和消費成本，極大的擴展了金融服務的覆蓋范圍，有效拉動消費并擴大內需，行業(yè)的高成長性可期。行業(yè)移動信息化具有技術、經驗、市場、人才等深厚壁壘，背靠下游強勁需求實現高速發(fā)展的同時，且具有較強的客戶黏性。
立足行業(yè)移動應用，打造“互聯網+行業(yè)應用+物流+金融”生態(tài)：公司注重技術研發(fā)隊伍培養(yǎng)，保證了研發(fā)能力在業(yè)內的領先性以及產品的持續(xù)創(chuàng)新，為業(yè)務拓展提供了可靠保障。營銷服務網絡覆蓋全球，生產制造能力業(yè)內領先，可快速響應客戶需求。公司下游涵蓋物流、零售、電子商務、醫(yī)療等多個領域，面臨行業(yè)數量擴充+行業(yè)規(guī)模擴大+信息化滲透率提升的多重機遇。公司在行業(yè)移動應用，尤其是物流等行業(yè)的市占率水平較高，品牌優(yōu)勢將助推未來市場開拓。公司正在嘗試U-Store、物流企業(yè)云平臺等全新商業(yè)模式，向SaaS服務提供商轉型，并基于互聯網POS+行業(yè)應用，占領場景入口，打造“互聯網+行業(yè)應用+物流+金融”的大生態(tài)服務體系，戰(zhàn)略宏圖可期。
首次“審慎推薦-A”評級：預計2016~2017年EPS分別為0.94、1.19、1.44元，現價對應168/133/110倍PE，考慮到公司作為行業(yè)龍頭，下游需求強烈且發(fā)展戰(zhàn)略清晰，首次覆蓋并給予“審慎推薦-A”投資評級。
風險提示：下游行業(yè)需求增速不達預期；戰(zhàn)略執(zhí)行低于預期
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