>> 上海證券-德創(chuàng)環(huán)保（603177）煙氣治理領(lǐng)域的綜合服務(wù)商-170119
| 上傳日期： |
2017/1/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
冀麗俊 |
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此報告為加密報告 |
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公司產(chǎn)品覆蓋脫硫、脫硝及除塵三大細(xì)分領(lǐng)域，基本完成煙氣治理產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建，成為國內(nèi)煙氣治理領(lǐng)域的綜合服務(wù)商，也是國內(nèi)少數(shù)既能夠生產(chǎn)脫硫設(shè)備、蜂窩和平板式脫硝催化劑、濕式靜電除塵器等關(guān)鍵產(chǎn)品，又能夠提供煙氣治理工程服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。
募投項目提高盈利能力
公司本次募集資金擬投資于年產(chǎn)10,000 立方米高性能煙氣脫氮（脫硝）催化劑產(chǎn)業(yè)化項目、燃煤鍋爐微細(xì)粉塵減排裝備及配套裝置產(chǎn)業(yè)化項目、大氣污染防治技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動資金。募投項目的實施，有助于擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提高公司技術(shù)研發(fā)、市場開拓和綜合服務(wù)能力，進(jìn)一步增強(qiáng)公司整體競爭力，有助于公司服務(wù)市場的進(jìn)一步拓展，增強(qiáng)公司持續(xù)盈利能力。
盈利預(yù)測
根據(jù)募投項目建設(shè)進(jìn)度情況，我們預(yù)計2016、2017 年歸于母公司的凈利潤分別為0.52 億元和0.61 億元，同比增速分別為53.40%和16.71%，相應(yīng)的稀釋后每股收益為0.26 元和0.30 元。
定價結(jié)論
本次擬發(fā)行股份5050 萬股，發(fā)行后總股本20200 萬股，公司發(fā)行價格為3.60 元/股。我們認(rèn)為給予公司合理估值定價為10.55-13.56元，對應(yīng)2017 年每股收益的35-45 倍市盈率。
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