>> 安信證券-絲路視覺(300556)專業(yè)化CG視覺服務(wù)提供商，受益于影視特效迅速發(fā)展-170207
| 上傳日期： |
2017/2/8 |
大小： |
1600KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
焦娟 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司立足CG 靜態(tài)視覺、CG 動(dòng)態(tài)視覺、CG 視覺場景綜合服務(wù)等傳統(tǒng)CG 業(yè)務(wù)，與阿里戰(zhàn)略合作，布局“云渲染”。2016 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收2.73 億，同比增長28.97%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1163.3 萬。
影視特效受益于影視市場持續(xù)成長，市場投入規(guī)模持續(xù)上升。2015 年，電影年產(chǎn)量穩(wěn)定在600-700 部之間、電視劇15000 集、動(dòng)漫42 部（年復(fù)增長率26%）、網(wǎng)絡(luò)劇353 部，影視市場龐大的數(shù)量規(guī)模和持續(xù)增長的特效需求利好影視后期及特效市場，深耕布局影視特效市場的標(biāo)的公司將長期受益。
募資加碼CG 技術(shù)，提升公司品牌和競爭力。據(jù)公司招股說明書，公司本次公開發(fā)行2780 萬股，募資凈額1.15 億。募集資金擬投向數(shù)字視覺制作基地建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)、信息技術(shù)平臺(tái)建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
未來三年重點(diǎn)推進(jìn)全息成像與虛擬/增加/混合現(xiàn)實(shí)技術(shù)、多媒體數(shù)字沙盤技術(shù)、多點(diǎn)觸控與無線控制（近場）技術(shù)等先進(jìn)技術(shù)，全方位提升公司CG 業(yè)務(wù)的產(chǎn)能和品質(zhì)，進(jìn)一步提升公司核心競爭力。
投資建議：公司是CG 行業(yè)龍頭企業(yè)，形成“傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域+新形態(tài)商業(yè)和展覽展示應(yīng)用領(lǐng)域+文化創(chuàng)意娛樂產(chǎn)業(yè)”三大類綜合性業(yè)務(wù)。我們預(yù)計(jì)公司16-18 年凈利潤分別為3128 萬、3720 萬、5026 萬元，對(duì)應(yīng)每股收益分別為0.28 元、0.33 元、0.45 元。6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)56.72 元，給予“增持-A”評(píng)級(jí)。建議重點(diǎn)關(guān)注公司基于CG 技術(shù)和豐富經(jīng)驗(yàn)加碼影視特效的能力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的風(fēng)險(xiǎn)；CG 行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
