>> 國海證券-四維圖新（002405）事件點評：子公司與福特簽署重要合同，公司業(yè)績及布局獲有力支撐-170222
| 上傳日期： |
2017/2/23 |
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來源： |
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作者： |
孔令峰 |
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同時該項目涵蓋福特在國內市場銷售的全部車型，根據(jù)長安福特官方統(tǒng)計，2016 年全年銷量96 萬輛，2017 年有望破百萬輛，該項目對國內福特汽車的逐步全面覆蓋為公司業(yè)績增長提供了有力支撐。
主業(yè)改善支撐公司在無人駕駛布局，看好公司業(yè)績增長引擎朝無人駕駛的切換：公司目前處于在無人駕駛領域大力投入階段，傳統(tǒng)主營車載導航及相關產品一直為公司布局新領域提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，此次合作為公司轉型提供了保障。公司目前已經實現(xiàn)ADAS 地圖商業(yè)化，近期參股HERE 地圖深度開展高精度地圖合作，對杰發(fā)科技的收購及與聯(lián)發(fā)科的合作助力公司完成無人駕駛從地圖到芯片的產業(yè)布局，伴隨無人駕駛技術不斷成熟及加速普及，看好公司業(yè)績增長引擎朝無人駕駛業(yè)務的切換。
盈利預測和投資評級：給予增持評級 本次合作有效提升公司產品單車價值，對公司盈利能力提升具有積極影響，我們看好公司業(yè)績增長引擎朝無人駕駛業(yè)務的切換。公司對杰發(fā)科技的收購尚未完成，基于審慎原則暫不考慮收購對公司股本及業(yè)績影響，預測公司2016-2018 年EPS 分別為0.14、0.22、0.27 元，當前股價對應市盈率估值分別為128、83、69 倍，給予增持評級。
風險提示：（1）合作不能順利完成的風險；（2）市場競爭加劇的風險；（3）并購不能順利完成的風險。
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