>> 國泰君安-鼎龍股份(300054)打印復(fù)印耗材高增長可期,CMP收獲在即-170228
| 上傳日期： |
2017/2/28 |
大小： |
376KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳宏亮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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得益于原有彩色碳粉高增長及重組并購的3 家子公司帶來業(yè)績貢獻，公司營收和利潤雙增。股權(quán)攤薄后我們下調(diào)2016 年EPS 為0.45/0.66/0.81 元（原EPS 為0.54/0.72/0.89元），維持“增持”評級。
全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯，耗材業(yè)務(wù)持續(xù)增長可期：公司擁有碳粉、芯片、曬鼓、顯影輥等全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，整體競爭力再上新臺階。弗萊斯通整合完畢后，公司成為國內(nèi)兼容彩粉唯一供應(yīng)商，對彩粉市場控制力進一步提升。
名圖、科力萊及超俊科技的硒鼓業(yè)務(wù)實現(xiàn)品種及銷售區(qū)域的互補，而旗捷科技芯片業(yè)務(wù)增速明顯，并與硒鼓業(yè)務(wù)形成良好協(xié)同效應(yīng)。公司彩粉、芯片、硒鼓及顯影輥業(yè)多項業(yè)務(wù)都將蒸蒸日上，持續(xù)高增長可期。
CMP 展開客戶評價驗證，項目收獲在即：CMP 產(chǎn)品進入試生產(chǎn)階段，公司一方面積極調(diào)整和完善產(chǎn)品各項指標(biāo)和參數(shù)，另一方面積極接洽部分潛在客戶，進行客戶評價驗證。一旦通過大客戶認(rèn)證，則標(biāo)志著公司正式打破陶氏化學(xué)在CMP 產(chǎn)品方面的壟斷。此外公司配套募集資金完成，資金到位后公司在手現(xiàn)金更為充裕，將為CMP 項目二期建設(shè)的推進，以及進一步拓展和整合半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈提供保障。
風(fēng)險提示：打印復(fù)印耗材需求低迷風(fēng)險；CMP 項目拓展低于預(yù)期風(fēng)險
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