>> 華創(chuàng)證券-康緣藥業(yè)（600557）銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液醫(yī)保談判及醫(yī)保調(diào)整品種分析-170307
| 上傳日期： |
2017/3/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋凱 |
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2.調(diào)入品種：關(guān)注九味熄風(fēng)顆粒和大株紅景天膠囊
調(diào)入品種中，大株紅景天膠囊是公司獨家品種，有望分享心血管中成藥巨大市場；九味熄風(fēng)顆粒來自國內(nèi)最權(quán)威的兒童抽動癥治療專家，是治療小兒抽動癥的唯一中成藥，相比西藥副作用更小，市場空間巨大。我們看好這兩個品種在新營銷體系推動下的放量。
3.熱毒寧：科室拓展有望彌補使用限制
熱毒寧作為公司的核心品種此次目錄調(diào)整中增加了使用限制。在分析了其使用科室和地區(qū)后我們認(rèn)為，兒科用藥對價格敏感性較低，科室和區(qū)域擴展將彌補使用限制對銷量產(chǎn)生的影響。
4.投資建議
我們預(yù)計公司2016-2018年凈利潤分別為3.9億、4.5億和5.3億，EPS分別為0.63元、0.72元和0.86元，對應(yīng)P/E分別為29倍、25倍和21倍，維持推薦評級。
5.風(fēng)險提示
營銷改革效果不達預(yù)期，談判結(jié)果不達預(yù)期。
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