>> 安信證券-宣亞國際(300612)國內(nèi)領(lǐng)先整合營銷傳播服務(wù)商-170309
| 上傳日期： |
2017/3/9 |
大小： |
1575KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級(jí)： |
買入 |
作者： |
焦娟，王中驍 |
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公司連續(xù)八年入選中國國際公共關(guān)系協(xié)會(huì)評選的TOP 公司之列。
根據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)周刊》先后發(fā)布的“2015 年互聯(lián)網(wǎng)+公關(guān)傳播業(yè)TOP100”和“2015 年度PR 公關(guān)傳播50 強(qiáng)”，公司分別位列第7位、第5 位。
公司始終秉持“合適就是競爭力”的傳播哲學(xué)。自設(shè)立以來，公司一直從事整合營銷傳播服務(wù)，現(xiàn)已經(jīng)形成以營銷策略及創(chuàng)意內(nèi)容為核心、以“傳統(tǒng)傳播渠道+數(shù)字傳播渠道”為通路的品牌全傳播服務(wù)模式，未來力爭實(shí)現(xiàn)“數(shù)字化、全球化”的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司主營業(yè)務(wù)按盈利模式分為常年顧問服務(wù)、項(xiàng)目服務(wù)兩類；按傳播渠道不同，分為傳統(tǒng)營銷、數(shù)字營銷兩大業(yè)務(wù)板塊，公司發(fā)展經(jīng)歷了兩個(gè)階段：第一個(gè)階段是2007 年-2011 年，主要從事傳統(tǒng)營銷服務(wù)；第二個(gè)階段是2012 年至今，公司順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字傳播技術(shù)迅猛發(fā)展的大趨勢，新增加了數(shù)字營銷板塊。公司數(shù)字營銷收入實(shí)現(xiàn)快速增長，由2013 年的3192.50 萬元增長至2016 年上半年的1.35億元。
公司客戶主要分布在汽車、互聯(lián)網(wǎng)及信息技術(shù)、快速消費(fèi)品、制造業(yè)等行業(yè)，尤其集中于汽車行業(yè)，2013 年、2014 年、2015 年和2016年1-6 月，公司來源于汽車行業(yè)的收入占公司當(dāng)年（期）營業(yè)收入的比重分別為48.37%、55.39%、65.22%和69.93%。
為順應(yīng)數(shù)字廣告、數(shù)字公關(guān)的發(fā)展，特別是程序化廣告行業(yè)迅速發(fā)展的趨勢，公司本次募集資金擬投資實(shí)施數(shù)字營銷平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，總投資額約1.78 億元，其中募集資金投資額約為1.1 億元。具體實(shí)施包括私有云項(xiàng)目、精準(zhǔn)廣告投放平臺(tái)（其中包含DSP 平臺(tái)建設(shè)）、數(shù)字內(nèi)容營銷工具，本項(xiàng)目成功實(shí)施后，公司的整合營銷傳播服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步完善，在數(shù)字營銷領(lǐng)域的競爭力將得到進(jìn)一步增強(qiáng)，并大幅提升公司盈利能力。
投資建議：不考慮外延的情況下，我們預(yù)計(jì)公司內(nèi)生業(yè)務(wù)16-18 年凈利潤分別為6010 萬元、7800 萬元、9670 萬元，對應(yīng)每股收益分別為1.11 元、1.08 元、1.34 元。參考同類可比新股，給予2017 年90X 估值，對應(yīng)6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)97.2 元，維持“買入-A”評級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇、人才流失、宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。
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