久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    氨綸新一輪漲價周期開啟，公司氨綸主業(yè)已觸底反彈。公司的第一大主業(yè)是氨綸，近五年主營收入貢獻占比均在70%以上。受益于公司長期以來注重氨綸產品的差別化路線，在氨綸行業(yè)整體景氣度下行周期中，公司的氨綸產品不斷創(chuàng)出產銷新高，據(jù)我們測算2015-2016 年公司氨綸銷量增速分別達到10%、25%，預計未來仍將保持較為穩(wěn)定的訂單量。前兩年受氨綸價格大幅下滑的影響，公司業(yè)績在2016 年已經(jīng)筑底，當前下游紡織業(yè)已出現(xiàn)回暖跡象，氨綸庫存水平持續(xù)走低，開工率恢復至高位運行，氨綸價格也隨之快速上漲，已較年初上漲接近20%。我們認為公司氨綸業(yè)務有望在本輪漲價周期中獲得快速反彈，大幅增厚公司業(yè)績。
    看好芳綸業(yè)務在軍品領域的業(yè)績兌現(xiàn)。公司先后獲得武器裝備科研生產單位保密資格、武器裝備質量管理體系認證證書，軍品四證已獲其二，將加速芳綸產品在軍用防護、防彈領域的拓展。2016.09 公司通過國家863 計劃課題驗收，已具備可應用于軍警用防彈裝備、工兵搜/排爆服等軍用防彈防護領域的國產高強型芳綸Ⅱ纖維的連續(xù)批量穩(wěn)定生產能力，預計未來將形成更多實際訂單；此外，公司參與起草的森林防火服國家新標準，已于2017.02.28 起正式實施，有望為阻燃防護領域再添動能。
    公司盈利預測。我們預計公司2016-2018 年營業(yè)收入15.81/20.21/21.03 億元，同比增長-1.11%/27.83%/4.05%；凈利潤分別為0.72/1.34/1.36 億元，EPS 分別為0.10/0.20/0.20 元，對應PE 為133.14X/65.32X/63.93X，根據(jù)公司當前處于業(yè)績筑底后的快速反彈期，首次覆蓋并給予公司“推薦”投資評級。
    風險提示：氨綸價格波動超出預期，芳綸產品實際訂單拓展不達預期。