>> 華創(chuàng)證券-匯納科技（300609）線下的“百度”統(tǒng)計器，國內(nèi)客流分析系統(tǒng)絕對龍頭-170314
| 上傳日期： |
2017/3/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
尋赟 |
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此報告為加密報告 |
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公司近年來主營業(yè)務(wù)及凈利潤均保持較快增長。
2.從客流分析到商業(yè)大數(shù)據(jù)，百億空間的新興產(chǎn)業(yè)
零售業(yè)增速放緩，如何吸引客流并提高轉(zhuǎn)化率成當(dāng)務(wù)之急?？土鞣治鱿到y(tǒng)幫助商家實現(xiàn)店鋪精細(xì)化運營，通過運營策略的調(diào)整和KPI 考核指標(biāo)制定，有效提升銷售額。發(fā)達(dá)國家商業(yè)體客流分析系統(tǒng)滲透率在90%以上，我國滲透率則在個位數(shù)水平。全國5000 座商業(yè)體（數(shù)量仍在快速增長）按照200 萬單價計算至少還有100 億左右的存量空間。對于老的商業(yè)綜合體，設(shè)備更新就會加裝客流分析系統(tǒng)；而新開綜合體，客流分析系統(tǒng)將作為標(biāo)配?？土鞣治鱿到y(tǒng)將成為線下消費者行為數(shù)據(jù)線下采集的重要接口，使得線下消費者行為數(shù)據(jù)成為可處理、可運營，并以較低的成本進(jìn)行分析和應(yīng)用，未來基于商業(yè)大數(shù)據(jù)的“新零售”商業(yè)模式空間巨大。
3.公司客流分析業(yè)務(wù)成長性突出，未來看點頗多
近年來，線下商業(yè)體數(shù)量及日客流量提升顯著，客流分析系統(tǒng)行業(yè)整體仍處于高景氣度。公司作為市占率高達(dá)50%以上龍頭將顯著受益。公司前兩大客戶萬達(dá)和龍湖2017 年及以后都將大量開發(fā)商業(yè)地產(chǎn)，對公司產(chǎn)品的配套需求量也將提升。
匯納科技在算法等核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)嵙︻I(lǐng)先，相比國外產(chǎn)品具備價格優(yōu)勢，客戶粘性極強(qiáng)，產(chǎn)品在其他集成商已形成品牌效應(yīng)。展望未來，公司將深耕客流分析領(lǐng)域，向其他下游行業(yè)及地域（三四線城市）全面擴(kuò)張，與此同時，通過數(shù)據(jù)服務(wù)方式創(chuàng)新與數(shù)據(jù)合作等方式向?qū)嶓w商業(yè)大數(shù)據(jù)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。
4.投資建議：
預(yù)計公司2016-2018 年實現(xiàn)歸母凈利潤0.48、0.65、0.90 億元，考慮行業(yè)空間廣闊，公司作為龍頭成長性突出、具備足夠的稀缺性和發(fā)展前景，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
5.風(fēng)險提示：
客戶集中風(fēng)險，數(shù)據(jù)服務(wù)和平臺業(yè)務(wù)不及預(yù)期風(fēng)險，線下零售業(yè)衰退風(fēng)險。
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