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參考海外龍頭企業(yè)的成長(zhǎng)歷史，在新建房屋的開(kāi)工及銷售增速持續(xù)下行的背景下，其收入增長(zhǎng)保持長(zhǎng)期較高的增長(zhǎng)，說(shuō)明行業(yè)需求韌性很強(qiáng)。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)新開(kāi)工中線來(lái)看有可能下行，但巨大的存量房為中長(zhǎng)期需求提供保障。 
    公司2C端深耕三四線城市，2B端將持續(xù)放量  2C端公司采取"農(nóng)村包圍城市"戰(zhàn)略，深耕三四線，搶先占領(lǐng)優(yōu)質(zhì)三四線資渠道資源。未來(lái)隨著三四線城市消費(fèi)升級(jí)，公司將保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)公司在優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)的帶領(lǐng)下，快速切入工程端，與主要地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商如萬(wàn)科、恒大、保利、中海、富力、金科等合作，工程端業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力；2016年成功上市后，借助上市紅利（資金優(yōu)勢(shì)和上市品牌宣傳效應(yīng)），未來(lái)公司工程端業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量，率先突破。 
    投資建議：維持"買入"評(píng)級(jí)  涂料行業(yè)為典型的房地產(chǎn)后市場(chǎng)行業(yè)，市場(chǎng)容量的增長(zhǎng)并不會(huì)隨著房地產(chǎn)新開(kāi)發(fā)投資增速放緩而放緩，巨大的存量市場(chǎng)反而會(huì)使需求中線保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)行業(yè)。公司是民營(yíng)涂料公司，管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，成本控制和品牌運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，在生產(chǎn)和業(yè)務(wù)布局、品牌和資金等方面具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。目前公司正在三四線城市加速布局，深耕三四線建立品牌和渠道壁壘，未來(lái)受益于三四線消費(fèi)升級(jí)，持續(xù)增長(zhǎng)可期；同時(shí)借助上市紅利，工程業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量。預(yù)計(jì)2016-2018年EPS為1.18、1.70、2.38元，維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：涂料行業(yè)下游景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)，公司擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。