>> 上海證券-美諾華（603538）新股定價(jià)報(bào)告，優(yōu)秀的原料藥出口企業(yè)-170331
| 上傳日期： |
2017/3/31 |
大小： |
710KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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作者： |
魏赟 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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未來(lái)，公司將開發(fā)具有更高附加值的產(chǎn)品，逐步開展制劑藥品生產(chǎn)以及為國(guó)外大型制劑藥企代理加工生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)"醫(yī)藥中間體、原料藥和制劑"一體化產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)。
盈利預(yù)測(cè) 我們預(yù)計(jì)2017-2019年歸于母公司凈利潤(rùn)增速11.56%、20.29%和16.71%，相應(yīng)的稀釋后每股收益為0.73元、0.88元和1.03元。 公司估值 考慮到公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，我們認(rèn)為給予公司17年每股收益35倍市盈率這一估值水平較為合理，以該市盈率為中樞且正負(fù)區(qū)間為20%的公司合理估值區(qū)間為23.32-27.99元，相對(duì)于2016年的靜態(tài)市盈率（發(fā)行后攤?。?1.82-38.18倍。
定價(jià)結(jié)論 預(yù)計(jì)募集資金總額42,090.00萬(wàn)元，計(jì)劃發(fā)行股份不超過(guò)3,000萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)每股發(fā)行價(jià)為14.03元，對(duì)應(yīng)15、16年P(guān)E為21.86、21.35。
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