>> 華金證券-華工科技(000988)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好，智能裝備前景樂觀-170406
| 上傳日期： |
2017/4/6 |
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作者： |
張仲杰 |
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激光裝備業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁： 2016 年激光先進(jìn)裝備制造產(chǎn)業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)銷售收入10.96億元，同比增長41.45%，增速比我們的預(yù)測值高6.45 個(gè)百分點(diǎn)。該板塊重點(diǎn)是圍繞3C 電子行業(yè)、汽車激光焊接生產(chǎn)線和動力電池焊接進(jìn)行行業(yè)拓展，同時(shí)大力推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，提升出口業(yè)務(wù)銷售規(guī)模。我們預(yù)計(jì)2017 年該業(yè)務(wù)增長動力依然飽滿，可望保持32%的增速。2016 年該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率為30.3%，提高2.16 個(gè)百分點(diǎn)，比我們預(yù)測值高1.3 個(gè)百分點(diǎn)。2016 年原材料占比88.8%，和2015 年基本一致，我們預(yù)計(jì)2017 年該業(yè)務(wù)毛利率為30.5%。
光電器件業(yè)務(wù)保持較快增長： 2016 年光電器件系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入12.93 億元，同比增長26.71%，增速比預(yù)測值低3.29 個(gè)百分點(diǎn)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率為13.03%，提高0.64 個(gè)百分點(diǎn)，比預(yù)測值高0.53 個(gè)百分點(diǎn)。該業(yè)務(wù)將繼續(xù)加大國際業(yè)務(wù)資源投入，持續(xù)提高國際業(yè)務(wù)收入?？v向延伸產(chǎn)業(yè)鏈，導(dǎo)入自制10G 芯片，提升公司前端技術(shù)和產(chǎn)品能力。加速數(shù)通、PON 產(chǎn)品線推進(jìn)，成立10G PON 研發(fā)中心，努力提升數(shù)通產(chǎn)品和PON 產(chǎn)品銷售規(guī)模。我們預(yù)計(jì)2017 年?duì)I業(yè)收入可望達(dá)到30%的增速。在成本構(gòu)成中，該業(yè)務(wù)毛利率相對穩(wěn)定，我們預(yù)計(jì)2017 年毛利率為13.1%。
激光防偽產(chǎn)品表現(xiàn)相對平穩(wěn)：激光全息防偽系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入2.16 億元，同比增長12.2%，增速比預(yù)測值低17.8 個(gè)百分點(diǎn)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率為52.66%，下降7.21 個(gè)百分點(diǎn)，比預(yù)測值低7.34 個(gè)百分點(diǎn)。未來該業(yè)務(wù)將擴(kuò)大現(xiàn)有市場規(guī)模，同時(shí)擴(kuò)大電化鋁、轉(zhuǎn)移紙和高端防偽產(chǎn)品在其他行業(yè)的推廣應(yīng)用，促進(jìn)銷售規(guī)模的進(jìn)一步提升。我們預(yù)計(jì)2017 年增速可望達(dá)到25%。2016 年原材料成本上升55.05%，人工不折舊變化不大，我們預(yù)計(jì)2017 年的毛利率水平為53%，基本持平。
敏感元器件業(yè)務(wù)彈性較大：敏感元器件實(shí)現(xiàn)銷售收入6.15 億元，同比增長20.12%，增速比預(yù)測值高5.12 百分點(diǎn)，該業(yè)務(wù)將圍繞智能家居和智能汽車兩大戰(zhàn)略方向，努力拓展，進(jìn)一步豐富傳感器種類，高端產(chǎn)品放量。同時(shí)尋找業(yè)務(wù)橫向擴(kuò)張機(jī)會。
進(jìn)一步開拓國際市場，提升海外市場銷售規(guī)模。我們預(yù)計(jì)2017 年該板塊營業(yè)收入增速為27%。該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率為29.65%，下降1.05 個(gè)百分點(diǎn)，比預(yù)測值低1.35個(gè)百分點(diǎn)。近年來該業(yè)務(wù)毛利率基本保持在30%左右，我們預(yù)計(jì)2017 年基本如此。
計(jì)算機(jī)信息集成業(yè)務(wù)扭虧為盈：2016 年計(jì)算機(jī)軟件及信息系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)營業(yè)收入3025 萬元，同比下滑43.96%，不過毛利率達(dá)到21.04%，明顯改善，該業(yè)務(wù)扭虧為盈。未來將繼續(xù)打造“以信息追溯為核心業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)商”的與業(yè)化品牌形象，聚力食品、藥品、農(nóng)產(chǎn)品、煙酒快消品、汽車及零配件等行業(yè)，加快推進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量追溯、行業(yè)質(zhì)量監(jiān)管系統(tǒng)，智能制造生產(chǎn)執(zhí)行、數(shù)據(jù)采購不決策系統(tǒng)，以及
全網(wǎng)市場營銷系統(tǒng)的產(chǎn)品全生態(tài)、多層級追溯系統(tǒng)布局。為政府及企業(yè)提供與業(yè)、高效、系統(tǒng)型的增值服務(wù)。我們認(rèn)為未來該業(yè)務(wù)的發(fā)展前景較好。
主要業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局值得期待：2016 年，華工科技旗下華工高理不韓國最大的汽車零部件制造商——韓國佑理株式會社，正式簽約組建中韓合資公司，共同開發(fā)全球新能源汽車市場。華工科技旗下華日激光完成了對加拿大領(lǐng)先的超快激光器Attodyne 公司股權(quán)的整體收購工作。為了盡快開辟北美市場，2016 年華工激光在美國成立子公司。華工醫(yī)療公司以推進(jìn)“十三五”國家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃與項(xiàng)“基于超導(dǎo)回旋加速器的質(zhì)子放療裝備研發(fā)”項(xiàng)目的實(shí)施落地為契機(jī)，，致力于開發(fā)建造具有中國自主知識產(chǎn)權(quán)的基于超導(dǎo)回旋加速器質(zhì)子放療設(shè)備，解決質(zhì)子裝備核心部件產(chǎn)品化、產(chǎn)業(yè)化等應(yīng)用難題，成為我國高端醫(yī)療裝備國產(chǎn)化的標(biāo)志性產(chǎn)品。我們認(rèn)為華工科技產(chǎn)業(yè)布局可圈可點(diǎn)，為后續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
定增通過，預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目盈利規(guī)?？捎^：2016 年12 月28 日，公司定增申請獲得審核通過。本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過12,000 萬股，擬募集資金不超過18.07 億元，其中激光精密微納加工智能裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目將有利于實(shí)現(xiàn)激光加工裝備生產(chǎn)制造的精密化，智能化；基于激光機(jī)器人系統(tǒng)的智能工廠建設(shè)項(xiàng)目可以促進(jìn)公司形成高效率、個(gè)性化、智能化的產(chǎn)品生產(chǎn)模式；物聯(lián)網(wǎng)用新型傳感器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目將進(jìn)一步提高公司在傳感器方面的研發(fā)和生產(chǎn)優(yōu)勢，鞏固公司在傳感器領(lǐng)域的市場地位；智能終端產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目有劣于進(jìn)一步凸顯華工正源核心技術(shù)的市場價(jià)值，鞏固市場地位。公司預(yù)計(jì)本次非公開發(fā)行四個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)后可新增銷售收入超過40億元，新增凈利潤約3.9&nbs
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