>> 平安證券-鵬輝能源（300438）一季報業(yè)績預增，四款配套車型入選第三批推薦目錄-170409
| 上傳日期： |
2017/4/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
朱棟 |
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公司非公開發(fā)行股票事項已經(jīng)于3 月執(zhí)行完畢，募資8.66 億元用于擴建動力電池項目穩(wěn)步推進，公司規(guī)模優(yōu)勢逐步建立。補貼新政對電池系統(tǒng)能量密度要求，將使具備高安全性、高能量密度的軟包電池認可度進一步提高；公司作為國內(nèi)首批實現(xiàn)動力電池軟包化的領先企業(yè)，有望在軟包動力電池滲透率提高過程中率先受益。
四款車型入選第三批推薦目錄，系統(tǒng)能量密度均超過115wh/kg：在4 月公布的2017 年新能源汽車推廣應用目錄第三批車型中，公司共有四款新能源客車車型入選，分別配套江西宜春客車廠、江蘇九龍汽車廠，電池系統(tǒng)能量密度達到118-124wh/kg，可獲得1.2 倍國家補貼。本次高能量密度產(chǎn)品入選，證明公司產(chǎn)品品質(zhì)已經(jīng)達到國內(nèi)領先水平；同時公司在客車客戶領域拓展取得實質(zhì)性進展。產(chǎn)業(yè)鏈價格談判塵埃落定，配套車型入選推薦目錄后，隨著地方補貼政策的出臺，公司產(chǎn)銷即將迎來放量期。
盈利預測與評級：公司產(chǎn)品能量密度達到國內(nèi)領先水平，客車客戶拓展取得實質(zhì)性進展；乘用車領域綁定純電乘用龍頭眾泰汽車，將在微型電動車浪潮中受益；募資擴張產(chǎn)能穩(wěn)步推進，逐漸建立規(guī)模優(yōu)勢。因增發(fā)完畢調(diào)整預計公司16~18 年EPS 為0.50/0.82/1.21（前值0.56/0.82/1.15）元，對應04 月07 日收盤價PE 為61.6/37.5/25.6 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟不達預期、新能源汽車推廣不及預期。
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