久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評：
    擴(kuò)產(chǎn)并線影響Q1 業(yè)績增速，Q2 盈利有望再次創(chuàng)歷史新高。公司Q1 收入、歸母凈利潤雖然同比均顯著增長12%，但單季收入較2016Q4 下滑9%，歸母凈利潤下滑21%。我們認(rèn)為，這是一季度公司新增2000 噸/年草銨膦產(chǎn)能并線，導(dǎo)致草銨膦暫時停產(chǎn)而引起的收入、利潤波動。隨著公司5000 噸/年草銨膦生產(chǎn)線全面達(dá)產(chǎn)，二季度的業(yè)績更能反映公司作為草銨膦國內(nèi)龍頭的經(jīng)營面貌。
    據(jù)1~6 月預(yù)計(jì)盈利區(qū)間推算，公司Q2 歸母凈利潤為6915~9854 萬元，有望超過Q4 的7341 萬元，再次創(chuàng)公司上市以來新高。
    盈利能力維持高位，并有望進(jìn)一步增強(qiáng)。公司Q1 實(shí)現(xiàn)整體毛利率27%，凈利潤率12%，維持在較高位置。我們認(rèn)為，一季度草銨膦的并線使得成本控制尚未發(fā)揮到最佳水平。隨著新增生產(chǎn)線的逐步開順，草銨膦成本有望進(jìn)一步下降，使得公司盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
    繼續(xù)看好公司向全球綜合農(nóng)化巨頭穩(wěn)步邁進(jìn)。一季度5000 噸/年草銨膦生產(chǎn)線投產(chǎn)后，公司在全國草銨膦行業(yè)的龍頭地位穩(wěn)固。隨著2018~2019 年公司廣安基地拜耳路線草銨膦及其他農(nóng)藥產(chǎn)品逐步投產(chǎn)，公司競爭力有望進(jìn)一步加強(qiáng)，我們繼續(xù)看好公司向“具有國際競爭力和影響力的化學(xué)企業(yè)”穩(wěn)步邁進(jìn)。
    盈利預(yù)測與估值：維持前期盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2017~2019 年EPS0.82、0.91、1.15 元。維持目標(biāo)價(jià)20.5~23.0 元/股，“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：生產(chǎn)原料大幅漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)；競爭對手大幅擴(kuò)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；生產(chǎn)過程發(fā)生爆炸的風(fēng)險(xiǎn)