久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

同時公司通過利潤分配預(yù)案，全體股東每10 股派現(xiàn)金2.1元。 毛利率維持穩(wěn)定，期間費用控制良好：公司2016年綜合毛利率18.19%，同比上升0.18個pct，基本保持穩(wěn)定。分業(yè)務(wù)方面，公司變壓器產(chǎn)品、電線電纜產(chǎn)品、新能源產(chǎn)業(yè)及配套工程、輸變電成套工程、貿(mào)易、電費、煤炭產(chǎn)品、其他產(chǎn)品分別實現(xiàn)收入96.70億元、54.26億元、102.13億元、51.60億元、67.80億元、3.94億元、13.65億元、3.04億元，同比增長0.48/4.87/15.46/-13.38/35.73/4.75/19.64/-4.95%，各自毛利率分別為25.01/14.37/19.75/21.59/1.99/26.87/31.80/54.73%，較上年同期變1.54/2.88/0.79/1.02/0.24/15.07/3.07/11.28個pct。  公司2016年銷售費用率/管理費用率/財務(wù)費用率分別變動0.02/-0.12/-0.70個pct。整體期間費用率下降0.80個pct，期間費用控制良好。 一帶一路政策不斷深入，輸變電工程龍頭進入加速收獲期：公司自2000前后便開始探索海外總包工程項目，2003年起逐步有項目落地，時至今日公司已然成為我國電力設(shè)備（特別是輸變電工程）EPC龍頭，截止2016年底公司披露在手國際成套工程項目訂單已超50億美元。公司目前業(yè)務(wù)遍布全球70余國家，先后為美國、俄羅斯、巴西、蒙古提供電力設(shè)備或建設(shè)電力工程。
    同時公司海外項目多與進出口銀行積極合作，國外多個項目均采用了進出口銀行的"兩優(yōu)"貸款，資金成本較低、回款有充分保障。伴隨一帶一路政策的推進，結(jié)合海外市場客觀存在的龐大電力工程市場，預(yù)期公司2017年新增海外訂單再創(chuàng)新高，同時在今年公司會集中開工與確認(rèn)較多工程項目，公司海外業(yè)務(wù)進入加速收獲期。 繼續(xù)鞏固變壓器龍頭地位，特高壓保障行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展：公司是國內(nèi)變壓器（中高壓）領(lǐng)域的龍頭，2016年實現(xiàn)產(chǎn)量2.58 億kVA，年報披露相關(guān)產(chǎn)品在電網(wǎng)集中招標(biāo)中標(biāo)率排名行業(yè)第一。2016年公司輸變電產(chǎn)品簽訂訂單金額約223 億元。公司相關(guān)產(chǎn)品在特高壓設(shè)備招標(biāo)中常年位居第一梯隊，目前國網(wǎng)特高壓"四交五直"工程已經(jīng)全部啟動，"十三五"期間，后續(xù)特高壓工程分三批建設(shè)"五交八直"、"四交兩直"、"三交一直"。同時4條國際線路已規(guī)劃并逐步落地，以上線路的投建將保證公司變壓器產(chǎn)品的穩(wěn)步發(fā)展。 新能源產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋完整，光伏EPC實力世界領(lǐng)先：公司新能源布局包括多晶硅、組件生產(chǎn)，新能源電站與運營全產(chǎn)業(yè)鏈，全年共實現(xiàn)相關(guān)收入102.1億元，同比增長15.4%。2016年公司多晶硅產(chǎn)量達到2.28 萬噸，實現(xiàn)超產(chǎn)，訂單飽滿；下屬新能源公司確認(rèn)光伏、風(fēng)能電站EPC、PC、BT 等項目裝機1.5GW，已完工未轉(zhuǎn)讓及在建BT 項目678.5MW。根據(jù)市場研究機構(gòu)HIS Markit 發(fā)布的2016 年全球光伏電站EPC 排名，公司2016 年光伏電站EPC 排名第一。同時公司目前共運營約530MW新能源電站，公司計劃未來繼續(xù)擴大運營規(guī)模，契合國家推廣新能源發(fā)電大趨勢。 投資建議：我們積極看好公司作為我國輸變電項目EPC龍頭在一帶一路政策推進下，進入加速收獲期；預(yù)期公司海外訂單與收入都有明顯增長。同時新能源業(yè)務(wù)的全面布局與變壓器的穩(wěn)定發(fā)展為公司提供業(yè)績支撐。預(yù)計公司2017 年-2019年EPS分別為0.79元、0.95元、1.12元；買入評級，目標(biāo)價15.4元。 
    風(fēng)險提示：一帶一路政策不及預(yù)期，海外項目結(jié)算不及預(yù)期，多晶硅價格下滑風(fēng)險。