>> 中航證券-銀信科技（300231）市場開拓成果顯著，大股東包攬定增顯信心-170410
| 上傳日期： |
2017/4/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孫夢垚 |
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公司2016 年營收實現(xiàn)了56.51%的高速增長，主要是由于系統(tǒng)集成和IT 基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)這兩塊主營核心業(yè)務(wù)出現(xiàn)了較快的增長：其中系統(tǒng)集成實現(xiàn)營收6.07 億元，同比增長57.46%，占總營收比重為57.83%；IT 基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.32 億元，同比增長55.91%，占總營收比重為41.15%。隨著金融、電信、政府等高要求行業(yè)對IT 設(shè)施的大量投入，IT 運維需求將持續(xù)增長，公司作為行業(yè)龍頭，其卡位優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)。
市場開拓成果顯著，服務(wù)能力進一步提升。公司過去一年客戶數(shù)量從518家增長到666 家，增幅高達28.57%，同時簽約合同數(shù)量1315 個，同比增長18.15%，市場滲透率進一步提升。截至2016 年底，公司業(yè)務(wù)范圍已覆蓋全國31 個省市自治區(qū)，獲取和保持客戶能力的持續(xù)提升。服務(wù)能力方面，公司運維服務(wù)保障機器數(shù)量同比增長77.97%，全年處理服務(wù)請求數(shù)量同比增長92.95%；巡檢人次同比增長65.09%。服務(wù)能力的全面提升為公司進一步提高服務(wù)效率、降低管理成本打下良好基礎(chǔ)。
大股東包攬定增，后期發(fā)展信心充足。公司2016 年非公開發(fā)行方案目前已獲得證監(jiān)會受理，擬發(fā)行不超過3083.7 萬股，募集金額不超過5.6億元，全部由公司實際控制人詹立雄先生及其配偶鄭丹女士認購。定增價格為18.16 元，比現(xiàn)價高出10.87%。定增主要用于完善IT 運維服務(wù)市場布局、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財務(wù)風(fēng)險等，助力公司大力拓展中小企業(yè)云運維服務(wù)、智能一體化運維市場。
盈利預(yù)測與投資評級：估值方面，我們預(yù)測公司2017-2019 年每股收益分別為0.461 元、0.609 元、0.825 元，對應(yīng)的PE 為35.53 倍、26.90 倍、19.85 倍。我國的IT 設(shè)施已從建設(shè)過渡到運維階段，第三方運維的專業(yè)、兼容服務(wù)能力具有較大優(yōu)勢。首次覆蓋，給予公司“買入”評級。（以上數(shù)據(jù)信息如無特別說明均來自上市公司公告）
風(fēng)險提示：客戶流失風(fēng)險、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期
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