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公司還公布2017 年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)盈利：1,669 萬元–1,972 萬元，同比增長(zhǎng)10-30%。
    運(yùn)維服務(wù)質(zhì)量和數(shù)量大幅提升。IT 基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收4.32 億，同比增長(zhǎng)55.91%。截止2016 年末，公司運(yùn)維服務(wù)保障的機(jī)器數(shù)量達(dá)到85,230 臺(tái)，較上年大幅增長(zhǎng)77.97%；全年共處理各種服務(wù)請(qǐng)求7,824 單，較上年增長(zhǎng)92.95%；進(jìn)行巡檢6,569 人次，較上年增長(zhǎng)65.09%。在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的同時(shí)，服務(wù)質(zhì)量得到進(jìn)一步提升，報(bào)告期內(nèi)未發(fā)生任何一起重大責(zé)任事故，全年服務(wù)回訪數(shù)量1,834 單，較上年增長(zhǎng)155.08%，服務(wù)滿意度提升5 個(gè)百分點(diǎn)。值得重視的是，運(yùn)維服務(wù)采取按年收取服務(wù)費(fèi)用，收入持續(xù)性較好，同時(shí)，隨著客戶數(shù)量提升，其規(guī)模效應(yīng)將具有較高壁壘。
    經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)成本壓力較大，期待定增落地緩解資金壓力。
    公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流凈額7.82 萬元，同比減少99.83%，主要系報(bào)告期內(nèi)支付到期供應(yīng)商貨款及各項(xiàng)稅費(fèi)增加所致，我們預(yù)計(jì)也和公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)有關(guān)：公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)營(yíng)收6.07億，同比增長(zhǎng)57.46%。資產(chǎn)負(fù)債表中短期借款1.58 億元，去年同期僅10 萬元，預(yù)計(jì)這和公司2016 年以自有資金不超過21,780 萬元投資認(rèn)購包頭農(nóng)商銀行有關(guān)，也導(dǎo)致財(cái)務(wù)成本同比增加732.86萬元。公司公告擬對(duì)實(shí)際控制人詹立雄、鄭丹非公開發(fā)行不超過30,837,004 股，擬募集資金總額為不超過5.6 億元，發(fā)行價(jià)格為18.16元/股，發(fā)行股票鎖定期為三年，若成功發(fā)行將有望大幅緩解公司資金壓力。
    一季報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10-30%，預(yù)計(jì)也和財(cái)務(wù)成本增加有關(guān)。
    公司預(yù)計(jì)2017 年Q1 盈利：1,669 萬元–1,972 萬元，同比增長(zhǎng)10-30%，考慮到一季報(bào)利潤(rùn)占比較低，參考意義有限。同時(shí)公司大約1.58 億元的借款也對(duì)一季報(bào)財(cái)務(wù)費(fèi)用產(chǎn)生影響。我們認(rèn)為上述因素更多是公司收入季節(jié)性以及財(cái)務(wù)成本因素，和產(chǎn)業(yè)因素?zé)o關(guān)，不影響公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯。
    投資建議：運(yùn)維服務(wù)質(zhì)量和數(shù)量大幅提升，服務(wù)收入具有良好持續(xù)性，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，期待定增落地緩解資金壓力。暫不考慮配套融資攤薄股本，預(yù)計(jì)2017-2018 年EPS 分別為0.46 元和0.63 元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期。