>> 招商證券-銀信科技（300231）大股東包定增，蓄勢待發(fā)-161113
| 上傳日期： |
2016/11/15 |
大小： |
730KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉澤晶，周楷寧 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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首次資本“大動作”，大股東夫妻全部認購彰顯信心，外延預(yù)期強烈：目前市場上對于公司的看法主要集中在“內(nèi)生”傳統(tǒng)IT運維業(yè)務(wù)的業(yè)績亮點上。我們的觀點是公司除了內(nèi)生業(yè)務(wù)將保持高增長的趨勢之外，外延上的資本動作同樣值得期待，并且將為公司帶來巨大的估值彈性空間。
本次非公開增發(fā)是公司上市后第一次在資本上的大動作，并且增發(fā)股份由公司第一大股東和其配偶全部認購，彰顯信心，增發(fā)后大股東持股從26.54%提高至32.60%，對于隨后可能的外延動作將是利好，公司外延資本布局的預(yù)期進一步增強！到目前為止，公司資本動作還較少，但今年7月公司曾公布收購大股東兩家新加坡海外設(shè)備貿(mào)易和海外股權(quán)投資公司。未來公司圍繞大數(shù)據(jù)和云計算等新方向的資本布局值得期待，有望開花結(jié)果成為業(yè)務(wù)新亮點。
IT運維業(yè)務(wù)優(yōu)勢將得到鞏固：本次非公開增發(fā)預(yù)案擬募集資金不超過56,000萬元，其中32,750萬將用于補充流動資金，18,940萬用于中小企業(yè)云運維服務(wù)管理平臺項目，4,310萬用于智能一體化運維管理系統(tǒng)項目?？梢姽緦τ趥鹘y(tǒng)IT運維業(yè)務(wù)的投入和重視程度依舊可觀，特別是中小企業(yè)市場有望發(fā)力，形成銀行業(yè)市場保持領(lǐng)先+中小企業(yè)市場發(fā)力雙贏的局面，為公司發(fā)展提供穩(wěn)定基石和極強的安全邊際。
維持 “強烈推薦-A”評級：我們繼續(xù)維持先前的判斷，公司已經(jīng)入業(yè)績快速釋放期，大數(shù)據(jù)等新業(yè)務(wù)有望成為公司新的業(yè)績增長點，外延資本運作靜待開花結(jié)果。我們維持2016-18年凈利潤分別為1.23/1.70/2.31億元，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：（1）各行業(yè)公司客戶開發(fā)受阻（2）大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)推進不及預(yù)期
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