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    高毛利的IT 運(yùn)維服務(wù)收入占比大幅提升。上半年公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.96 億元，同比增長(zhǎng)12%，IT 運(yùn)維服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.84 億元，同比增長(zhǎng)67%，IT 運(yùn)維服務(wù)收入占比從去年同期的39%提升到48%。系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率約6%，IT 運(yùn)維毛利率高達(dá)59%，使得公司凈利潤(rùn)增速超過收入。
    成功拓展電信行業(yè)，大幅拉動(dòng)收入增長(zhǎng)。公司在電信行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1.18 億元，同比增長(zhǎng)416%，其中中移動(dòng)貴州公司是其第五大客戶，公司已成為中移動(dòng)第三方運(yùn)維服務(wù)的主要提供商，累計(jì)簽約合同額突破2 億元。公司在銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1.77 億元，同比減少13%，主要是去年同期公司第一大客戶建設(shè)銀行貢獻(xiàn)營(yíng)收8593 萬(wàn)元，基數(shù)相對(duì)較高。上半年公司金融行業(yè)新增43家客戶，特別是在農(nóng)業(yè)銀行新增省一級(jí)分行25 家，預(yù)計(jì)全年來(lái)自于金融行業(yè)的收入將較大增長(zhǎng)。公司在其他行業(yè)的拓展也非常順利，包括青島啤酒、湖南省煙草、大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、萬(wàn)事利集團(tuán)、中國(guó)中材集團(tuán)等大型企業(yè)；特別是與大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的合作，擬參與其新開設(shè)的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)IT 建設(shè)項(xiàng)目。
    第三方IT 運(yùn)維領(lǐng)導(dǎo)者，加速拓展新業(yè)務(wù)。公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)IT 基礎(chǔ)設(shè)施第三方服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。今年以來(lái)，公司設(shè)立數(shù)安科技和嘉興投資，并且設(shè)立香港全資子公司，加速拓展新業(yè)務(wù)。
    投資建議：國(guó)內(nèi)第三方IT 運(yùn)維領(lǐng)導(dǎo)者，成功拓展電信等非金融行業(yè)，拉動(dòng)收入大幅增長(zhǎng)，內(nèi)生外延并重，新業(yè)務(wù)進(jìn)展值得期待。預(yù)計(jì)2016-2017 年EPS分別為0.38 元和0.54 元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。