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>> 招商證券-銀信科技(300231)從幕后到臺(tái)前,新金融起航-161229
上傳日期:   2016/12/30 大?。?/td>   731KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   劉澤晶,周楷寧
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
參股收益也有望增強(qiáng)公司業(yè)績。繼續(xù)強(qiáng)烈推薦!事件:公司擬參與包頭農(nóng)商銀行增資擴(kuò)股,擬以自有資金不超過21,780 萬元投資認(rèn)購不超過9,900 萬股標(biāo)的股份。
    從“幕后”到“臺(tái)前”,業(yè)務(wù)觸角伸向互聯(lián)網(wǎng)金融:先前市場上對(duì)于公司的看法相對(duì)集中在“內(nèi)生”傳統(tǒng)IT 運(yùn)維業(yè)務(wù)上。而我們始終認(rèn)為公司在外延上的業(yè)務(wù)拓展同樣值得期待。本次公司參股包頭農(nóng)商行印證了我們的觀點(diǎn),此舉正是公司將業(yè)務(wù)版圖由后端保障向前端業(yè)務(wù)拓展的一次嘗試,包頭農(nóng)商行本次增資旨在與科技公司聯(lián)合,打造網(wǎng)絡(luò)信貸、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。而公司擁有多年大型銀行機(jī)構(gòu)IT 技術(shù)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn),本次合作有望使公司通過金融科技作為切入點(diǎn),從幕后走向臺(tái)前。值得一提的是,我國消費(fèi)金融行業(yè)正處爆發(fā)前期,未來兩年市場空間巨大,本次參股不排除公司未來在消金業(yè)務(wù)上布局的可能性,為公司業(yè)績打開了巨大想象空間。
    合作股東拉卡拉,協(xié)作效應(yīng)有保障:我們發(fā)現(xiàn)拉卡拉也是本次增資的參股股東之一。拉卡拉在國內(nèi)第三方移動(dòng)支付領(lǐng)域和線下銀行卡收單行業(yè)長期保持交易規(guī)模前三,擁有海量數(shù)據(jù)積累。此外,拉卡拉在信貸和征信等新型金融服務(wù)領(lǐng)域一直在努力布局。而公司也有望通過與優(yōu)質(zhì)股東合作,充分發(fā)揮協(xié)作效應(yīng),為以后新業(yè)務(wù)的順利開展提供保障。
    參股收益有望進(jìn)一步增強(qiáng)公司業(yè)績:目前包頭農(nóng)商行總股本為50,019 萬股,而本次擬擴(kuò)股不超過50,000 萬股。包頭農(nóng)商行2015 年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤7105.63 萬,2016 年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2310.18 萬,未來增資完成后按持股比例部分業(yè)績將進(jìn)入公司投資收益,這也對(duì)公司業(yè)績有直接提振的作用。
    維持 “強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí):公司已入業(yè)績快速釋放期,新業(yè)務(wù)有望成為新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。我們維持2016-18 年凈利潤分別為1.23/1.70/2.31 億元,維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)各行業(yè)公司客戶開發(fā)受阻(2)新業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期
 
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